Urea Mingguan: Tanpa Dukungan Positif yang Efektif, Pasar Terus Bergerak Turun dengan Lemah (28 Agustus 2026)

1. Gambaran Umum Pasar Urea

1.1 Indeks Harga Feidoodoo

Pasar urea domestik menunjukkan tren penurunan yang lemah dan bergejolak minggu ini, dengan ketidakseimbangan fundamental tetap menjadi faktor penting yang membebani pasar. Meskipun pemeliharaan pabrik menyebabkan sedikit pengurangan dalam produksi harian, pasokan pasar tetap melimpah. Tekanan inventaris tetap signifikan, tanpa tren penurunan yang jelas. Permintaan tetap lemah. Permintaan pertanian sementara terbatas, sementara produsen pupuk majemuk industri hanya membeli dengan harga lebih rendah untuk memenuhi kebutuhan pengisian ulang yang kaku. Sentimen pasar terhenti dan lesu, dukungan permintaan secara keseluruhan tidak mencukupi, dan pasar spot serta berjangka melemah bersama-sama.

Dari sisi pasokan, tingkat operasi produsen sedikit menurun minggu ini, sementara produksi harian nasional tetap di atas 200.000 ton. Inventaris produsen sedikit berubah dari minggu lalu. Meskipun pemeliharaan dan kerusakan peralatan menyebabkan pengurangan produksi regional sementara, inventaris produsen dan sosial tetap sulit dicerna. Inventaris pelabuhan terus meningkat karena akumulasi pelabuhan dipercepat, dengan pemasok hulu membangun stok sebelum pengiriman kapal pada bulan September. Dari sisi permintaan, permintaan pupuk pertanian saat ini terbatas, dengan pemupukan lapangan sebagian besar selesai dan hanya pengisian ulang sporadis di beberapa daerah tanaman tunai. Produsen pupuk majemuk dan melamin hilir sedikit meningkatkan tingkat operasi tetapi tetap pada tingkat yang relatif rendah. Pembelian terbatas pada pesanan kebutuhan kaku, tanpa pengisian ulang skala besar yang terkonsentrasi. Sektor panel kayu dan denitrifikasi hanya memberikan permintaan stabil dasar dan tidak dapat menghasilkan dukungan tambahan yang berarti. Secara keseluruhan, fundamental belum mengalami pembalikan material. Tanpa katalis positif yang efektif, pasar diperkirakan akan tetap bergejolak dan lemah. Perhatian harus difokuskan pada berita tender India baru, perubahan ekspor, dimulainya pengadaan pupuk musim gugur, dan output harian.

Menurut data Feidoodoo, hingga Jumat ini, indeks harga rata-rata urea granular kecil domestik adalah 1.767,91 yuan/ton, turun 3,91 yuan/ton dari minggu lalu, atau 0,22%.

Selama paruh pertama minggu ini, pasar urea diperdagangkan dengan lemah dan bergejolak. Permintaan hilir umumnya lemah, permintaan pertanian berada di luar musim, dan produsen pupuk majemuk industri hanya membeli untuk memenuhi kebutuhan kaku. Pasokan tetap melimpah meskipun ada pengurangan produksi di beberapa pabrik, dan tekanan inventaris tetap signifikan. Di sisi spot, beberapa produsen mencatat penjualan pesanan baru yang buruk dan sedikit menurunkan penawaran harga pabrik, sementara perdagangan spot tetap terhenti dan lesu. Harga berjangka melemah seiring.

Selama paruh kedua minggu ini, pasar urea terus diperdagangkan dengan lemah dan bergejolak. Fundamental permintaan domestik yang lemah tidak mengalami perbaikan material. Sebagian besar produsen mencatat sedikit transaksi pesanan baru dan terus sedikit menurunkan penawaran harga pabrik, sementara perdagangan pasar secara keseluruhan tetap terhenti. Namun, harga telah turun ke ujung bawah kisaran tahunan dan mendekati zona dukungan biaya, memungkinkan pasar memasuki fase konsolidasi jangka pendek dengan ruang terbatas untuk penurunan tajam lebih lanjut. Harga berjangka umumnya melemah sejalan dengan pasar spot dan sentimen perdagangan tetap buruk, meskipun laporan tentang tender India lainnya pada akhir minggu memberikan beberapa dukungan untuk berjangka.

1.2 Penawaran Area Pengiriman

Secara spesifik, harga di Timur Laut China stabil di 1.780-1.800 yuan/ton. Harga di China Timur turun menjadi 1.680-1.740 yuan/ton. Di China Tengah, urea granular kecil dan sedang turun menjadi 1.690-1.900 yuan/ton, sementara urea granular besar stabil di 1.800-1.850 yuan/ton. Harga di China Utara turun menjadi 1.550-1.800 yuan/ton. Harga di China Selatan turun menjadi 1.790-1.830 yuan/ton. Harga di China Barat Laut stabil di 1.860-1.910 yuan/ton. Harga di China Barat Daya turun menjadi 1.660-2.000 yuan/ton.

2. Perkembangan Rantai Industri

2.1 Output Harian

Output: Produksi urea domestik sekitar 1,3918 juta ton minggu ini, turun 55.100 ton dari minggu lalu, atau 3,81%, tetapi naik 2,26% secara tahunan. Produksi harian adalah 206.700 ton. Produksi harian industri tetap di atas 200.000 ton selama minggu ini, pasokan tetap melimpah, dan ketersediaan pasar terus berfluktuasi pada tingkat tinggi. Rata-rata produksi harian adalah 206.700 ton, naik 1.100 ton dari minggu lalu. Liaoning mencatat peningkatan output mingguan yang signifikan, sementara Hebei, Henan, dan Shaanxi mencatat penurunan yang signifikan.

Tingkat operasi: Tingkat operasi industri urea domestik sekitar 83,33%, turun 3,30 poin persentase secara mingguan tetapi naik 0,94 poin persentase secara tahunan. Tingkat operasi menurun selama minggu ini tetapi tetap di atas tingkat yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu. Tingkat operasi meningkat di Liaoning dan menurun di Hebei, Henan, dan Shaanxi.

Berdasarkan jenis produk, produksi urea granular besar sekitar 306.600 ton, turun 1.400 ton dari minggu lalu, atau 0,45%, tetapi naik 53.800 ton secara tahunan, atau 21,28%. Tingkat operasi untuk urea granular besar sekitar 88,51%, turun 0,40 poin persentase dari minggu lalu tetapi naik 12,50 poin persentase secara tahunan. Produksi urea granular kecil dan sedang sekitar 1,0852 juta ton, turun 53.700 ton dari minggu lalu, atau 4,72%, dan turun 11.200 ton secara tahunan, atau 1,02%. Tingkat operasi untuk urea granular kecil dan sedang sekitar 81,98%, turun 4,05 poin persentase dari minggu lalu dan 2,04 poin persentase secara tahunan.

Berdasarkan jalur produksi, produksi urea berbasis batu bara sekitar 1,1005 juta ton, turun 68.600 ton dari minggu lalu tetapi naik 32.200 ton secara tahunan. Tingkat operasinya sekitar 83,76%, turun 5,22 poin persentase dari minggu lalu dan 2,80 poin persentase secara tahunan. Produksi urea berbasis gas sekitar 291.300 ton, naik 13.500 ton dari minggu lalu dan 10.400 ton secara tahunan. Tingkat operasinya sekitar 81,73%, naik 3,78 poin persentase dari minggu lalu dan 6,09 poin persentase secara tahunan.

2.2 Inventaris Pasar

Inventaris produsen: Inventaris produsen sekitar 1,6710 juta ton minggu ini, turun 7.300 ton dari minggu lalu, atau 0,43%, tetapi naik 713.600 ton secara tahunan, atau 74,54%. Inventaris produsen domestik menunjukkan perbedaan regional. Pemeliharaan terkonsentrasi di beberapa wilayah secara langsung mengurangi akumulasi inventaris dengan menurunkan produksi sementara, sementara kemajuan ekspor yang efektif mengalihkan beberapa pasokan domestik. Namun, aliran kargo dari wilayah terpencil tetap tidak mencukupi, ketidakseimbangan pasokan-permintaan sulit sepenuhnya mereda, dan bahkan ada tanda-tanda jelas akumulasi inventaris. Tren inventaris oleh karena itu berbeda menurut wilayah, dan penurunan keseluruhan dalam inventaris produsen belum terlihat. Inventaris meningkat di Anhui, Hainan, Hebei, Jiangsu, Qinghai, Shandong, Shanxi, Shaanxi, dan Xinjiang, sementara menurun di Gansu, Henan, Heilongjiang, Hubei, Jiangxi, Mongolia Dalam, Sichuan, dan Chongqing.

Inventaris pelabuhan: Total inventaris pelabuhan adalah 1,0766 juta ton, naik 113.900 ton dari minggu lalu, atau 11,83%, dan naik 583.600 ton secara tahunan, atau 118,38%. Akumulasi pelabuhan terus meningkat. Kargo tender India yang sebelumnya diamankan dan pesanan ekspor reguler masih dieksekusi sesuai jadwal, terus mengalihkan pasokan domestik. Namun, inventaris di beberapa pelabuhan utama tinggi dan kargo mendekati saturasi, membatasi efisiensi akumulasi pelabuhan lebih lanjut. Perubahan besar termasuk akumulasi kargo granular besar di pelabuhan Qingdao, Rizhao, dan Huanghua, serta akumulasi kargo granular kecil di pelabuhan Tianjin, Zhenjiang, dan Huanghua. Beberapa pelabuhan mulai mencatat keberangkatan sporadis.

Granular besar: Inventaris pelabuhan domestik urea granular besar adalah 456.600 ton minggu ini, naik 17.800 ton dari minggu lalu, atau 4,06%, dan naik 85.600 ton secara tahunan. Inventaris pelabuhan urea granular besar meningkat sedikit selama minggu ini dan tetap di atas tingkat yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu.

Granular kecil: Inventaris pelabuhan domestik urea granular kecil adalah 620.000 ton minggu ini, naik 96.100 ton dari minggu lalu, atau 18,34%, dan naik 490.000 ton secara tahunan. Inventaris pelabuhan urea granular kecil meningkat tajam selama minggu ini dan tetap di atas tingkat yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu.

2.3 Industri Pupuk Majemuk

Pasar pupuk majemuk domestik melanjutkan konsolidasi lemah minggu ini. Harga tampak stabil di permukaan tetapi disesuaikan secara selektif, tawar-menawar antara peserta hulu dan hilir sangat terasa, dan perdagangan secara keseluruhan lesu.

Hingga Jumat ini, indeks harga pupuk majemuk berbasis sulfur 45% domestik adalah 3.395,00, sementara indeks harga pupuk majemuk berbasis klorida 45% adalah 2.880,91.

Dari sisi biaya, harga bahan baku bergerak ke arah yang berlawanan. Harga urea terus menurun, amonia sintetis diperdagangkan dengan nada bergejolak tetapi lebih kuat, dan harga asam sulfat naik sedikit. Harga pupuk fosfat, pupuk kalium, dan amonium klorida hanya berubah secara marginal, meninggalkan dukungan biaya keseluruhan yang tidak mencukupi untuk pupuk majemuk dan memengaruhi sentimen pasar. Dari sisi pasokan, tingkat operasi pupuk majemuk adalah 34,11% minggu ini, naik 3,30 poin persentase dari minggu lalu. Pabrik yang sebelumnya dihentikan kembali beroperasi dan pasokan meningkat. Produsen secara fleksibel menyesuaikan tingkat operasi sesuai dengan pesanan, tetapi pemanfaatan secara keseluruhan tetap rendah, dengan produksi difokuskan pada konsumsi pesanan di muka. Pertumbuhan pesanan baru terbatas.

Dari sisi permintaan, karena jendela pengadaan pupuk semakin pendek dan beberapa produsen memperkenalkan insentif pengiriman, sentimen penerimaan hilir meningkat dan volume pengiriman meningkat di beberapa wilayah. Aktivitas pasokan-permintaan oleh karena itu meningkat sedikit, memberikan beberapa dukungan. Secara keseluruhan, pasar pupuk majemuk diperkirakan akan mempertahankan pola lemah tetapi sedikit lebih hangat minggu depan. Pada akhir bulan, produsen akan fokus pada stabilitas harga dan pengiriman, menggunakan pesanan di muka yang ada untuk memastikan pengiriman. Untuk memenuhi target pengiriman jangka pendek, beberapa transaksi mungkin masih melibatkan konsesi fleksibel. Apakah harga dapat bergerak lebih tinggi akan bergantung pada pelepasan aktual permintaan kaku untuk penanaman musim gugur dan pada tren bahan baku hulu. Perhatian harus tetap pada kemajuan pengadaan dan perkembangan bahan baku.

2.4 Industri Melamin

Pasar melamin domestik mengikuti pola kelemahan awal diikuti oleh rebound dari level rendah, dengan sentimen berubah secara signifikan selama pertengahan minggu. Harga terus turun di awal minggu, tetapi karena ekspektasi kontraksi pasokan menguat, produsen menjadi lebih percaya diri dalam mendukung harga dan penawaran naik di seluruh pasar. Sentimen perdagangan meningkat dari level sebelumnya dan patokan transaksi bergerak sedikit lebih tinggi.

Dari sisi biaya, harga urea hulu tetap lemah dan bergejolak serta terus menurun, secara signifikan melemahkan dukungan biaya untuk melamin. Dari sisi pasokan, tingkat operasi industri melamin adalah 50,77% minggu ini, turun 3,18 poin persentase dari minggu lalu. Pasokan adalah faktor kunci di balik pembalikan pasar. Meskipun pemanfaatan kapasitas tetap pada kisaran rendah hingga menengah untuk tahun ini, beberapa pabrik secara bertahap meningkatkan tingkat operasi sementara ekspektasi pengurangan pasokan di masa depan menguat. Beberapa produsen mulai menangguhkan pesanan baru untuk mengontrol kecepatan pengiriman.

Dari sisi permintaan, sentimen perdagangan agak membaik. Para pedagang didorong oleh ekspektasi kenaikan harga, dan pengisian ulang permintaan kaku meningkat, tetapi keinginan untuk membeli dalam volume besar tetap terbatas dan ruang untuk peningkatan permintaan aktual kecil. Secara keseluruhan, ekspektasi kontraksi pasokan memberikan dukungan jangka pendek dan pasar mungkin tetap kuat. Namun, tanpa peningkatan permintaan yang signifikan dan dukungan biaya yang lemah, momentum kenaikan tetap tidak mencukupi. Harga masih berada dalam kisaran rendah jangka panjang, sehingga meskipun ruang penurunan terbatas, perhatian harus tetap pada penyesuaian tingkat operasi produsen, transaksi pesanan baru, dan perubahan sentimen pasar.

2.5 Kutipan Pasar Internasional

China urea granular kecil FOB adalah USD 380.01-395.01/ton, naik USD 10-20/ton. Black Sea urea granular kecil FOB adalah USD 350.01-375.01/ton, naik USD 15-30/ton. Baltic urea granular kecil FOB adalah USD 345.01-370.01/ton, naik USD 15-30/ton. Middle East urea granular kecil FOB adalah USD 395.01-410.01/ton, naik USD 5-20/ton. Brazil urea granular kecil CFR adalah USD 390.01-415.01/ton, dengan ujung atas naik USD 15/ton. India CFR adalah USD 390.01-394.01/ton, tidak berubah dari minggu lalu.

Iran urea granular besar FOB adalah USD 325.01-345.01/ton, tidak berubah. Mesir urea granular besar FOB adalah USD 490.01/ton, naik USD 15-60/ton. Brazil urea granular besar CFR adalah USD 435.01-445.01/ton, naik USD 5-25/ton. Asia Tenggara urea granular besar CFR adalah USD 425.01-445.01/ton, naik USD 10-30/ton. Urea granular besar China FOB adalah USD 395.01-410.01/ton, naik USD 5-10/ton.

3. Prospek Pasar

Dari sisi pasokan, pemeliharaan dan restart akan terjadi secara bersamaan di periode mendatang. Pengurangan sementara dalam tingkat operasi akan menyebabkan kontraksi pasokan jangka pendek tetapi tidak akan mengubah pola yang lebih luas dari pasokan yang melimpah. Sebagian besar produsen tetap memiliki keinginan yang wajar untuk beroperasi. Tanpa kerugian signifikan yang memaksa tindakan, keinginan untuk melakukan pengurangan produksi sukarela yang substansial tetap terbatas, dan kapasitas baru juga diharapkan akan dirilis. Dalam tiga minggu ke depan, lima produsen diharapkan memasuki pemeliharaan dan 10-11 produsen diharapkan melakukan restart. Berdasarkan jadwal pemeliharaan dan restart, output harian kemungkinan akan berfluktuasi pada tingkat rendah awalnya selama dua minggu ke depan dan kemudian secara bertahap meningkat, dengan pasokan menjadi lebih longgar lagi.

Dari sisi inventaris, tekanan inventaris industri secara keseluruhan tetap ada. Pola inventaris berbeda menurut wilayah, dan beberapa kargo sedang dipindahkan ke pelabuhan, yang mewakili migrasi inventaris daripada konsumsi aktual. Perubahan inventaris berikutnya akan bergantung terutama pada kecepatan pelepasan pasokan dan kemampuan pasar untuk mencerna permintaan domestik dan ekspor. Jika pembelian hilir tetap lemah, produsen masih menghadapi risiko akumulasi inventaris. Jika pengiriman ekspor terkonsentrasi dan pengisian ulang hilir dimulai, inventaris dapat secara bertahap menurun. Produsen akan terus menyesuaikan strategi pengiriman sesuai dengan tingkat inventaris mereka sendiri, dan produsen dengan inventaris tinggi mungkin masih menawarkan konsesi untuk memfasilitasi penjualan.

Dari sisi permintaan, pasar pertanian domestik belum mencapai periode penggunaan pupuk yang terkonsentrasi. Pengadaan penanaman musim gugur adalah faktor permintaan kaku utama yang harus diperhatikan. Waktu pengadaan dan keinginan petani untuk menggunakan pupuk akan secara langsung memengaruhi pelepasan permintaan pembelian. Di sektor industri, produsen pupuk majemuk dan melamin hilir terutama membeli untuk memenuhi permintaan kaku. Pengisian ulang bahan baku dalam skala besar belum muncul, dan pembelian sesuai kebutuhan tetap menjadi norma. Pemulihan permintaan terjadi dengan jeda waktu dan akan berlangsung secara bertahap. Pertumbuhan volume besar yang berkelanjutan tidak mungkin terjadi dalam waktu dekat, dan pasar akan terus menunjukkan pelepasan permintaan yang bersifat periodik dan seperti denyut nadi.