Ulasan Mingguan Urea: Dukungan Biaya Meningkatkan Sentimen, tetapi Pasokan dan Permintaan yang Longgar Membatasi Kenaikan (20260904)

September 7, 2026

FDD-global.com

8871

home.Guide

home.Highlights at a glance

Pasar urea menunjukkan tren campuran minggu ini, dengan harga yang stabil namun mulai pulih didukung oleh tarif batu bara yang kuat dan ekspektasi kuota ekspor yang optimis. Tingkat pasokan domestik tetap melimpah meskipun terjadi penurunan tingkat operasional industri. Permintaan pertanian yang lemah dan pembelian yang sederhana oleh produsen pupuk majemuk dan melamin terus memberikan tekanan ke bawah pada kenaikan yang didorong oleh sentimen. Tingkat inventaris tetap tinggi, baik di fasilitas produsen maupun di pelabuhan, membatasi kenaikan harga. Harga urea internasional menunjukkan variabilitas regional, dengan kenaikan di pasar tertentu seperti FOB Laut Hitam dan Baltik. Prospek ke depan bergantung pada penyesuaian sisi pasokan, manajemen inventaris, aktivitas pembelian hilir, dan faktor geopolitik yang memengaruhi perdagangan global.

1. Gambaran Pasar Urea

1.1 Indeks Harga Feidoodoo

Pasar urea domestik stabil dan rebound minggu ini, berfluktuasi dengan tren yang lebih kuat. Ekspektasi untuk kuota ekspor lebih lanjut terus menguat, sementara harga batu bara yang kuat dan meningkat memberikan dukungan biaya yang solid bagi produsen fixed-bed. Dikombinasikan dengan berita makro yang mendukung, faktor-faktor ini meningkatkan kepercayaan pasar, mengangkat harga futures, dan meningkatkan sentimen perdagangan spot.

Dari sisi pasokan, tingkat operasi industri menurun sedikit, tetapi output harian nasional tetap di atas 190.000 ton. Inventaris produsen secara umum tidak berubah dari minggu sebelumnya. Permintaan tetap lemah, konsumsi pengguna akhir tidak mencukupi, dan baik inventaris produsen maupun sosial tetap sulit untuk dicerna. Di pelabuhan, keberangkatan kargo tidak meningkat secara signifikan, sementara produsen terus mengkonsolidasikan kargo di pelabuhan, meninggalkan inventaris pada tingkat yang tinggi.

Dari sisi permintaan, pembelian pertanian tetap sporadis. Produsen pupuk majemuk dan melamin hilir hanya melakukan pembelian pengisian kebutuhan mendesak, tanpa pengisian ulang dalam volume besar secara terkonsentrasi. Sentimen perdagangan membaik di bawah pengaruh ekspektasi pasar, tetapi ini tidak menciptakan permintaan tambahan yang efektif. Dukungan biaya dan sentimen yang didorong oleh berita mungkin membuat pasar tetap relatif kuat, tetapi tindak lanjut permintaan domestik yang terbatas menimbulkan keraguan atas keberlanjutan kenaikan yang didorong oleh sentimen. Kegagalan permintaan untuk mencocokkan pasokan dapat menyebabkan penurunan setelah harga naik. Perhatian harus difokuskan pada harga batu bara, implementasi kebijakan, dan pembelian hilir.

Menurut data Feidoodoo, indeks harga urea granular kecil domestik rata-rata 1.761,18 pada hari Jumat, turun 6,73 dari minggu sebelumnya, atau turun 0,38%.

Selama paruh pertama minggu ini, pasar urea berfluktuasi dalam konsolidasi. Permintaan domestik yang lemah tidak membaik secara signifikan: pertanian tetap dalam musim sepi, produsen pupuk majemuk industri hanya melakukan pembelian kebutuhan mendesak, dan dukungan permintaan tidak mencukupi. Meskipun beberapa pabrik mengurangi output, pasokan tetap melimpah dan tekanan inventaris tetap tinggi. Penjualan pesanan baru di beberapa produsen lemah, perdagangan lesu dan terhenti, kutipan pabrik sedikit menurun, dan futures juga berfluktuasi dalam konsolidasi.

Selama paruh kedua minggu ini, pasar urea menguat. Sentimen ekspor dan kenaikan harga batu bara yang berkelanjutan meningkatkan biaya produksi urea dan memberikan dukungan dasar untuk valuasi. Penjualan pesanan baru meningkat di produsen di beberapa wilayah utama, sentimen perdagangan menghangat, pembeli hilir terutama mengikuti permintaan mendesak, dan beberapa produsen sedikit menaikkan kutipan dengan dukungan dari pesanan yang tertunda. Futures menguat seiring dengan harga spot.

1.2 Kutipan Area Pengiriman

Harga di Timur Laut China stabil di 1.780-1.800 yuan/ton. Harga di China Timur naik menjadi 1.710-1.760 yuan/ton. Di China Tengah, urea granular kecil dan sedang naik menjadi 1.710-1.900 yuan/ton, sementara urea granular besar stabil di 1.800-1.850 yuan/ton. Harga di China Utara naik menjadi 1.580-1.800 yuan/ton. Harga di China Selatan turun menjadi 1.770-1.820 yuan/ton. Harga di China Barat Laut stabil di 1.860-1.910 yuan/ton. Harga di China Barat Daya stabil di 1.660-2.000 yuan/ton.

2. Perkembangan Rantai Industri

2.1 Output Harian

Output: Output urea domestik sekitar 1,3719 juta ton minggu ini, turun 19.900 ton dari minggu sebelumnya, turun 1,43% minggu ke minggu dan naik 1,68% tahun ke tahun. Output harian adalah 196.000 ton. Output harian industri tetap di bawah 200.000 ton selama minggu ini, tetapi pasokan tetap melimpah. Rata-rata output harian turun 2.800 ton dari minggu sebelumnya. Output meningkat secara signifikan di Hubei dan Shandong, sementara turun secara signifikan di Shaanxi, Henan, Hebei, dan Anhui.

Tingkat operasi: Tingkat operasi industri urea domestik sekitar 82,14%, turun 1,19 poin persentase minggu ke minggu dan naik 4,04 poin persentase tahun ke tahun. Tingkat operasi meningkat di Gansu dan Jilin dan menurun di Hebei, Henan, Anhui, dan Shaanxi.

Berdasarkan jenis produk, output urea granular besar sekitar 323.300 ton, naik 16.700 ton minggu ke minggu, atau 5,45%, dan naik 36,76% tahun ke tahun. Tingkat operasinya sekitar 93,33%. Output urea granular kecil dan sedang sekitar 1,0486 juta ton, turun 36.600 ton minggu ke minggu, atau 3,37%, dan naik 0,58% tahun ke tahun. Tingkat operasinya sekitar 79,21%.

Berdasarkan jalur produksi, output urea berbasis batu bara sekitar 1,0805 juta ton, turun 20.000 ton minggu ke minggu dan naik 78.000 ton tahun ke tahun, dengan tingkat operasi sekitar 82,24%. Output urea berbasis gas sekitar 291.300 ton, tidak berubah minggu ke minggu dan naik 14.800 ton tahun ke tahun, dengan tingkat operasi sekitar 81,73%.

2.2 Inventaris Pasar

Produsen: Inventaris produsen berjumlah sekitar 1,6757 juta ton, naik 4.700 ton minggu ke minggu, atau 0,28%, dan naik 63,66% tahun ke tahun. Inventaris produsen kembali ke tren akumulasi ringan. Meskipun pasar menerima dukungan sementara dari faktor bullish, konsumsi pengguna akhir yang tidak memadai terus membatasi pengiriman. Kargo tetap terkonsentrasi di produsen, sementara inventaris pelabuhan yang tinggi memperlambat transfer ke pelabuhan. Inventaris meningkat di Hebei, Heilongjiang, Jiangsu, Inner Mongolia, Qinghai, Sichuan, Xinjiang, dan Chongqing, dan menurun di Anhui, Gansu, Hainan, Henan, Hubei, Jiangxi, Shandong, Shanxi, Shaanxi, dan Yunnan.

Pelabuhan: Inventaris pelabuhan berjumlah 1,0350 juta ton, turun 41.600 ton minggu ke minggu, atau 3,86%, dan naik 114,29% tahun ke tahun. Inventaris mulai menurun secara sempit, tetapi tetap mendekati tingkat jenuh. Keberangkatan termasuk kargo granular besar dari Rizhao, Yantai, dan Zhenjiang, serta kargo granular kecil dari Huanghua. Kedatangan termasuk kargo granular besar di Jinzhou, Qingdao, dan Huanghua, serta kargo granular kecil di Longkou dan Zhenjiang.

Urea granular besar: Inventaris pelabuhan urea granular besar adalah 440.000 ton di China, turun 16.600 ton minggu ke minggu. Inventaris pelabuhan urea granular kecil adalah 595.000 ton, turun 25.000 ton minggu ke minggu.

2.3 Industri Pupuk Majemuk

Pasar pupuk majemuk domestik stabil hingga melemah minggu ini. Beberapa area tampak stabil tetapi menyesuaikan harga lebih rendah dalam praktiknya, sementara tawar-menawar antara hulu dan hilir tetap nyata dan perdagangan secara keseluruhan lesu. Hingga Jumat, indeks harga 45%S domestik adalah 3.389,17 dan indeks harga 45%CL adalah 2.874,55.

Dari sisi biaya, harga bahan baku beragam. Urea stabil dan rebound hanya secara moderat, amonia sintetis tetap kuat, asam sulfat lemah, dan kelemahan berkelanjutan dalam pupuk fosfat mengurangi dukungan biaya secara keseluruhan.

Dari sisi pasokan, tingkat operasi pupuk majemuk adalah 34,18%, naik 0,07 poin persentase minggu ke minggu. Produsen menyesuaikan output secara fleksibel seputar pesanan pupuk musim gugur. Pasokan tetap melimpah, sementara pabrik memprioritaskan pengiriman pesanan awal sebelumnya dan ruang untuk pesanan baru tambahan tetap terbatas.

Dari sisi permintaan, persiapan pupuk untuk penanaman musim gugur sedang berlangsung, tetapi pembelian besar-besaran di tingkat akar rumput belum dimulai. Beberapa distributor menunjukkan sedikit lebih baik kemauan untuk mengangkat kargo, tetapi pengisian ulang tetap hati-hati. Inventaris rendah dan perputaran cepat tetap menjadi model utama.

Secara keseluruhan, pola tarik-menarik pasokan-permintaan yang lemah di pasar pupuk majemuk dalam jangka pendek tidak dapat dibalik dengan cepat. Dengan dukungan biaya yang melemah dan permintaan terminal yang tidak sesuai harapan, diperkirakan tren lesu pasar pupuk majemuk domestik China sulit membaik dalam siklus berikutnya. Untuk titik balik pasar selanjutnya, diperlukan pelacakan terus-menerus terhadap perubahan harga bahan baku hulu, kecepatan pelepasan terkonsentrasi permintaan persiapan pupuk musim gugur di hilir, dan variabel eksternal yang dibawa oleh situasi geopolitik luar negeri.

2.4 Industri Melamin

Pasar melamin domestik tetap dalam tawar-menawar dan fluktuasi dalam rentang sempit. Kutipan relatif stabil dan transaksi aktual disesuaikan secara fleksibel. Kontradiksi utama tetap pada volatilitas biaya bahan baku versus permintaan mendesak hilir yang tidak mencukupi.

Dari sisi biaya, harga urea hulu berfluktuasi dalam minggu ini dengan rentang osilasi yang terbatas, gagal memberikan dukungan biaya yang kuat untuk melamin. Segmen bahan baku kekurangan momentum naik yang berkelanjutan, dan efek penarik biaya pada harga produk jadi tetap lemah.

Dari sisi pasokan, tingkat operasi pasar melamin berada di 54,14% minggu ini, naik 3,37% dari minggu sebelumnya. Tingkat operasi keseluruhan industri mengalami fluktuasi terbatas. Perusahaan mengatur produksi secara fleksibel sesuai dengan kondisi pesanan dan inventaris mereka sendiri, dan beberapa fasilitas lokal menjalani perawatan berkala atau penyesuaian pemulihan. Pabrik terutama fokus pada pemenuhan pesanan yang ada dan mengurangi inventaris. Pasokan spot keseluruhan di pasar tetap cukup, sementara produsen memiliki sikap yang berbeda terhadap pengiriman. Beberapa produsen mengadopsi konsesi harga untuk meningkatkan penjualan, memperkuat persaingan untuk barang yang beredar.

Dari sisi permintaan, sebagian besar pabrik hilir mempertahankan strategi pembelian tepat waktu, hanya membeli apa yang mereka butuhkan untuk penggunaan langsung, tanpa aktivitas pengisian ulang dalam skala besar secara terkonsentrasi. Pedagang memiliki sikap menunggu dan melihat yang kuat dan fokus pada operasi jangka pendek. Volume pesanan pasar baru terbatas, dan transaksi sebagian besar didukung oleh pesanan kebutuhan mendesak.

Secara keseluruhan, pola keseimbangan pasokan dan permintaan yang lemah saat ini di pasar sulit untuk dibalik dalam jangka pendek. Dengan dukungan biaya yang tidak mencukupi dan pelepasan permintaan hilir yang lambat, pasar kekurangan momentum untuk terobosan naik. Tren pasar masa depan memerlukan pemantauan terus-menerus terhadap pergerakan bahan baku urea hulu dan pemulihan tingkat operasi di industri panel rumah hilir. Perhatian juga harus diberikan pada variabel perdagangan luar negeri yang dibawa oleh situasi geopolitik luar negeri. Diperkirakan pasar melamin akan terus berfluktuasi dan terkonsolidasi dalam jangka pendek.

2.5 Kutipan Pasar Internasional

China urea granular kecil FOB adalah USD 365,01-380,01/ton, turun USD 15/ton. Laut Hitam urea granular kecil FOB adalah USD 370,01-400,01/ton, naik USD 20-25/ton. Baltik urea granular kecil FOB adalah USD 365,01-395,01/ton, naik USD 20-25/ton. Tengah Timur urea granular kecil FOB adalah USD 405,01-425,01/ton, naik USD 10-15/ton. Brasil urea granular kecil CFR adalah USD 410,01-420,01/ton, naik USD 5-20/ton. India CFR adalah USD 390,01-394,01/ton, tidak berubah minggu ke minggu.

Iran urea granular besar FOB adalah USD 330,01-335,01/ton, dengan ujung bawah naik USD 5/ton dan ujung atas turun USD 10/ton. Mesir urea granular besar FOB ke Eropa adalah USD 500,01-505,01/ton, naik USD 10-15/ton. Brasil urea granular besar CFR adalah USD 440,01-465,01/ton, naik USD 5-20/ton. Asia Tenggara urea granular besar CFR adalah USD 432,01-445,01/ton, dengan ujung bawah naik USD 7/ton. China urea granular besar FOB adalah USD 400,01-410,01/ton, dengan ujung bawah naik USD 5/ton.

3. Prospek Pasar

Dari sisi pasokan, pasokan urea domestik diperkirakan tetap relatif melimpah. Pabrik yang sebelumnya menjalani perawatan akan mulai kembali, tingkat operasi diperkirakan akan kembali secara bertahap ke tingkat tinggi, dan pelepasan kapasitas baru yang stabil harus menjaga output harian tetap tinggi. Empat pabrik diperkirakan akan menjalani perawatan dan 7-9 pabrik diperkirakan akan mulai kembali dalam tiga minggu ke depan. Output harian mungkin tetap rendah sementara sebelum meningkat secara bertahap pada pertengahan bulan.

Dari sisi inventaris, konsolidasi pelabuhan ekspor dapat sementara mengalihkan kargo pabrik dan memperlambat akumulasi inventaris, tetapi tidak mungkin menciptakan pengurangan inventaris secara keseluruhan yang substansial. Sebelum pengadaan pengguna akhir yang terkonsentrasi terwujud, inventaris industri akan tetap relatif tinggi dan terus membatasi kenaikan harga spot.

Dari sisi permintaan, produsen pupuk majemuk belum memasuki puncak produksi mereka, tetapi tingkat operasi diperkirakan akan meningkat secara signifikan pada pertengahan hingga akhir September, mendukung pengadaan urea. Permintaan pertanian tetap tersebar. Tanggal pemuatan tender India adalah 24 September, dan ekspor yang sedang berlangsung dapat mengalihkan kargo domestik dan menciptakan keketatan sementara dalam periode tertentu, menawarkan dukungan harga jangka pendek.

Ulasan Harian Urea 3 September: Biaya yang Stabil dan Ekspektasi Ekspor Mendukung Pasar yang Relatif Kuat

Sebelumnya

Phosphate Fertilizer Weekly Review: Market Remains Weak, Awaiting the Start of Autumn Fertilizer Demand (20260904)

Berikutnya