Urea Bulanan: Permintaan Domestik yang Lemah Menjaga Pasar dalam Pola Lemah dan Berfluktuasi (Agustus 2026)

1. Analisis Pasar Urea

1.1 Analisis Harga Pasar Urea

Pada bulan Agustus, pasar urea domestik diperdagangkan dengan lemah dan volatil secara keseluruhan. Harga terus turun pada paruh pertama bulan tersebut, kemudian stabil pada paruh kedua di bawah dukungan biaya dan kebijakan. Dari sisi pasokan, tingkat operasi industri tetap tinggi. Pemeliharaan di beberapa pabrik dan peralihan produksi oleh fasilitas urea-metanol menyebabkan pengurangan sementara dalam output harian, tetapi total pasokan tetap melimpah. Dari sisi inventaris, kontraksi pasokan di wilayah produksi utama dan pesanan ekspor mengurangi tekanan inventaris lokal, tetapi inventaris terus meningkat di wilayah terpencil dan pengurangan inventaris sosial secara keseluruhan tetap terbatas.

Dari sisi permintaan, permintaan tetap lemah. Permintaan pertanian berada dalam celah musiman, produsen pupuk majemuk dan melamin beroperasi pada tingkat rendah, dan pembeli hilir sebagian besar hanya mengisi ulang untuk permintaan kaku dengan harga lebih rendah. Kurangnya tindak lanjut permintaan domestik tetap menjadi faktor utama yang membebani pasar. Dari sisi ekspor, batch kedua kuota dan kesimpulan tender India membuka saluran untuk mengalihkan pasokan domestik. Percepatan pengiriman ke pelabuhan memberikan beberapa dukungan pada keseimbangan pasokan-permintaan. Dari sisi biaya, harga batu bara tetap relatif kuat, meningkatkan biaya produksi urea. Produsen fixed-bed telah mengalami kerugian, secara bertahap memperkuat dukungan biaya pada tingkat harga yang lebih rendah. Dari sisi kebijakan, pertemuan awal Agustus produsen industri utama merilis sinyal dukungan sistemik yang melibatkan disiplin kapasitas, liberalisasi ekspor yang teratur, dan pembelian cadangan negara yang lebih cepat. Langkah-langkah ini sebagian memperbaiki ekspektasi bearish, tetapi pelaku pasar tetap berhati-hati dan aktivitas perdagangan terbatas. Secara keseluruhan, fundamental pasokan-permintaan yang longgar membuat pasar urea tanpa penggerak arah yang jelas. Harga sebagian besar berfluktuasi dalam kisaran sempit, dan perhatian harus difokuskan pada dimulainya pengadaan pupuk musim gugur dan perkembangan kebijakan.

Menurut data Feidoodoo, hingga 31 Agustus 2026, indeks harga urea granular kecil domestik adalah 1.758,18, turun 0,77% dibandingkan tahun sebelumnya.

Pada awal bulan, pasar melanjutkan pesimisme yang terlihat pada akhir Juli, dan harga melemah lebih lanjut. Pasokan tetap tinggi, output harian melimpah, dan ketersediaan pasar cukup. Dari sisi permintaan, pemupukan puncak musim panas sebagian besar telah selesai, pengadaan pupuk musim gugur belum dimulai, tingkat operasi pupuk majemuk tetap rendah, dan pembeli hilir sebagian besar membeli untuk permintaan kaku. Di bawah ketidakseimbangan pasokan-permintaan yang menonjol, harga di wilayah utama berulang kali mencapai titik terendah tahunan. Harga batu bara naik sedikit, tetapi dukungan biaya terbatas oleh permintaan yang lemah.

Di tengah bulan, pasar memasuki jendela pemulihan yang dipengaruhi oleh berbagai faktor. Pemeliharaan terkonsentrasi di wilayah produksi utama mengurangi output harian dari tingkat tinggi. Yang lebih penting, sinyal dukungan kebijakan menyatakan bahwa harga telah jatuh di bawah kisaran yang wajar dan memberikan panduan yang menguntungkan tentang disiplin kapasitas, ekspor yang teratur, dan cadangan negara yang lebih cepat. Tender India dan batch kedua kuota ekspor juga meningkatkan akumulasi pelabuhan dan mengurangi tekanan inventaris lokal. Bersama-sama, biaya dan kebijakan meningkatkan sentimen, memungkinkan harga stabil dan menguji kenaikan sederhana di beberapa wilayah.

Menjelang akhir bulan, pasar kembali ke kebuntuan. Ekspektasi kapasitas tambahan dan restart bertahap pabrik yang sebelumnya dipelihara meningkatkan kekhawatiran tentang pemulihan pasokan. Permintaan tidak membaik secara material, pengadaan pupuk musim gugur dimulai dengan lambat, tingkat operasi pupuk majemuk hanya naik sedikit, dan penerimaan harga yang lebih tinggi oleh hilir tetap lemah. Akumulasi pelabuhan ekspor berlanjut, tetapi total volume dan jadwal keberangkatan kapal yang sebenarnya tidak pasti, membatasi dukungan yang bertahan lama. Harga spot terkonsolidasi secara sempit pada tingkat rendah, dengan kenaikan dibatasi oleh permintaan dan penurunan didukung oleh ekspektasi biaya dan kebijakan.

2. Statistik Operasi Industri Urea Domestik

Menurut data Feidoodoo, rata-rata tingkat operasi industri urea domestik bulan ini adalah 85,44%, turun 4,33 poin persentase dari bulan lalu dan naik 2,55 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya. Rata-rata tingkat operasi dari Januari hingga Agustus 2026 adalah sekitar 88,56%, naik 3,17 poin persentase dari 85,39% pada periode yang sama tahun lalu. Lebih banyak produsen memasuki pemeliharaan selama bulan tersebut, mengurangi output industri dan pemanfaatan kapasitas. Meskipun output harian menurun, pasokan secara keseluruhan tetap melimpah.

3. Tren Output Urea Domestik

Menurut data Feidoodoo, output urea domestik bulan ini sekitar 6,32 juta ton, turun 4,82% dibandingkan bulan sebelumnya tetapi naik 6,60% dibandingkan tahun sebelumnya. Output urea domestik kumulatif dari Januari hingga Agustus 2026 adalah 51,5442 juta ton, naik 4,3245 juta ton, atau 8,95%, dari 47,3097 juta ton pada periode yang sama tahun lalu. Pemeliharaan meningkat selama bulan tersebut, menurunkan output dan pemanfaatan kapasitas, tetapi pasokan secara keseluruhan tetap cukup.

4. Data Impor dan Ekspor Urea Domestik

4.1 Data Ekspor Urea Domestik

Menurut data bea cukai, ekspor urea China pada Juli 2026 mencapai total 403.200 ton, naik 396.100 ton dari bulan sebelumnya, atau 5.557,57%, tetapi turun 164.000 ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 28,91%. Harga ekspor rata-rata adalah USD 448,54/ton. Ekspor kumulatif dari Januari hingga Desember 2026 mencapai total 906.800 ton, naik 262.300 ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 40,70%.

4.2 Data Impor Urea Domestik

Menurut data bea cukai, impor urea China pada Juli 2025 mencapai total 35,42 ton, naik 13,24 ton dari bulan sebelumnya, atau 59,72%, tetapi turun 497,46 ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 93,35%. Harga impor rata-rata adalah USD 2.452,68/ton. Impor kumulatif dari Januari hingga Desember 2026 mencapai total 868,73 ton, turun 954,61 ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 52,36%.

5. Konsumsi Urea Nyata Domestik

Menurut data Feidoodoo, konsumsi urea nyata China adalah 6,2366 juta ton pada Juli 2026, turun 198.600 ton dari Juni, atau 3,09%, tetapi naik 761.400 ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 13,91%. Konsumsi urea nyata kumulatif dari Januari hingga Juli 2026 adalah 44,3180 juta ton, naik 3,5799 juta ton dibandingkan tahun sebelumnya, atau 8,79%.

6. Tren Inventaris Urea Domestik

6.1 Tren Inventaris Pelabuhan Bulanan

Menurut data Feidoodoo, inventaris urea pelabuhan domestik sekitar 1,0766 juta ton pada akhir bulan ini, naik 919.700 ton dari bulan lalu dan naik 583.600 ton dibandingkan tahun sebelumnya. Kondisi ekspor menunjukkan perbaikan marginal yang jelas dan menjadi saluran penting untuk mengurangi kelebihan pasokan domestik secara bertahap. Pasar sedang bertransisi dari ekspektasi ekspor ke pelaksanaan aktual, dan akumulasi pelabuhan telah dipercepat. Produsen secara aktif mengirimkan untuk ekspor guna mengurangi tekanan pasokan domestik di tengah konsumsi domestik yang lemah, sementara tender impor baru India telah mendukung permintaan eksternal. Pengiriman ekspor oleh karena itu menjadi saluran penting bagi produsen untuk mengimbangi permintaan domestik yang melemah dan mengurangi inventaris pabrik yang tinggi.

6.2 Tren Inventaris Produsen Bulanan

Menurut data Feidoodoo, inventaris produsen urea domestik sekitar 1,6710 juta ton pada akhir bulan ini, naik 52.400 ton dari bulan lalu dan naik 713.600 ton dibandingkan tahun sebelumnya. Inventaris produsen terus meningkat selama bulan tersebut dan tetap di atas tingkat yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu. Laju akumulasi inventaris menyempit, tetapi tidak ada sinyal pengurangan inventaris yang jelas muncul. Pemeliharaan terkonsentrasi mengurangi pasokan sementara dan kebijakan ekspor yang lebih akomodatif mengalihkan beberapa inventaris domestik, tetapi permintaan hilir yang lemah tidak cukup untuk mendorong pengurangan inventaris secara luas di pasar.

7. Prospek Pasar Urea

Dari sisi pasokan, pasar urea kemungkinan akan tetap bergejolak di tengah kontestasi antara fundamental saat ini yang lemah dan faktor positif marginal. Pabrik akan bergantian antara pemeliharaan dan restart. Fasilitas yang sebelumnya ditutup akan secara bertahap melanjutkan produksi, dan dengan basis kapasitas industri yang tinggi, pengurangan output sementara tidak akan membalikkan pola luas pasokan yang melimpah.

Dari sisi inventaris, pengiriman ekspor dan akumulasi pelabuhan akan terus mengalihkan kargo dari pabrik dan mungkin memperlambat laju akumulasi inventaris. Namun, inventaris yang terakumulasi sebelumnya tetap tinggi. Ekspor terutama mentransfer inventaris dari pabrik ke pelabuhan daripada menciptakan pengurangan inventaris yang luas dan substansial. Tekanan inventaris tetap menjadi salah satu faktor inti yang membatasi kenaikan pasar spot.

Dari sisi permintaan, pemulihan bertahap diharapkan tetapi permintaan tambahan akan terbatas. Pengadaan pupuk dasar untuk penanaman musim gugur di utara akan secara bertahap dimulai, tetapi distributor akar rumput tetap berhati-hati, biasanya menjaga inventaris rendah dan mengubah stok dengan cepat. Skala pengisian ulang terkonsentrasi tetap tidak pasti. Produsen pupuk majemuk memiliki inventaris produk jadi yang tinggi dan fleksibilitas tingkat operasi yang terbatas, sementara sektor panel kayu, melamin, dan denitrifikasi terus membeli hanya sesuai kebutuhan.

Dari sisi ekspor, ekspor adalah sumber fleksibilitas yang paling penting. Pesanan tender India sebelumnya memasuki periode pemuatan dan pengiriman yang terkonsentrasi, yang akan terus menyerap pasokan domestik. Namun, laju realisasi permintaan eksternal tetap tidak pasti. Jadwal pemuatan aktual, harga internasional, dan perkembangan geopolitik dapat memengaruhi pelaksanaan ekspor. Ekspor lebih mungkin memberikan dukungan sentimen bertahap daripada sepenuhnya mengimbangi fundamental domestik yang longgar.

Secara keseluruhan, pasar urea bulan depan akan tetap dipengaruhi oleh faktor bullish dan bearish yang saling terkait. Pasokan akan tetap longgar secara luas karena pabrik yang dipelihara mulai beroperasi kembali. Ekspor mungkin memperlambat akumulasi inventaris tetapi tidak akan secara material menghilangkan tekanan inventaris yang tinggi. Permintaan domestik memiliki ekspektasi pupuk musim gugur musiman, tetapi pengadaan hilir tetap berhati-hati. Pasar kekurangan penggerak satu arah dan harga kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu. Perhatian harus difokuskan pada pengadaan pupuk hilir dan pelaksanaan pengiriman ekspor.