Urea Bulanan: Dinamika Pasokan dan Laju Permintaan Domestik serta Ekspor (September 2026)

01 Analisis Pasar Urea

1.1 Analisis Harga Urea

Pasar urea domestik di China awalnya meningkat sebelum turun di bulan September, tetap berada dalam kisaran perdagangan yang rendah. Di awal bulan, pemeliharaan pabrik yang terkonsentrasi mengurangi pasokan, sementara kenaikan tajam harga batubara memberikan peluang bagi harga untuk naik. Pada pertengahan hingga akhir bulan, pabrik di beberapa wilayah secara bertahap melanjutkan produksi, dan kapasitas baru mulai beroperasi, meredakan kondisi pasokan dan meningkatkan tekanan inventaris pada produsen. Permintaan pertanian tetap sepi secara musiman, dengan hanya pengisian ulang pupuk yang terbatas di beberapa wilayah. Tingkat operasi di pabrik pupuk majemuk hilir menurun, sementara pembeli industri sebagian besar membatasi pembelian hanya untuk kebutuhan langsung. Minat beli keseluruhan tetap lemah, memberikan sedikit dukungan bagi pasar. Harga batubara tetap solid, memberikan beberapa dukungan biaya untuk harga urea. Berita tentang tender India dan ekspektasi pengiriman ke pelabuhan untuk ekspor kadang-kadang meningkatkan sentimen, tetapi pembelian domestik yang sebenarnya tetap lesu, dan pelaku pasar terus menunggu dan melihat. Menjelang liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, beberapa produsen menawarkan diskon untuk mengamankan pesanan lebih awal, menggunakan buku pesanan mereka untuk meredakan tekanan pengiriman. Pasar kemudian memasuki fase konsolidasi. Secara keseluruhan, dukungan ke bawah tetap ada, tetapi resistensi ke atas juga substansial. Tanpa katalis positif yang berkelanjutan, harga tetap dalam kisaran tertentu.

Berdasarkan perhitungan FDD, per 29 September 2026, indeks harga urea prill domestik berada di angka 1.789,63, naik 4,07% secara tahunan.

Pada awal bulan, penghentian pemeliharaan terpusat di industri urea domestik mengurangi produksi di beberapa wilayah, sementara memperketat pasokan keseluruhan dan ketersediaan di tempat. Ekspektasi pasokan yang lebih ketat meningkatkan sentimen pasar. Pada saat yang sama, kenaikan harga batubara yang tajam meningkatkan biaya produksi dan memperkuat keinginan produsen untuk mempertahankan harga, mendorong kenaikan harga yang singkat. Namun, permintaan tidak meningkat seiring itu. Konsumsi pertanian tetap berada pada musim sepinya secara tradisional, dengan tidak adanya pengisian inventaris dalam skala besar di tingkat petani, hanya pengisian ulang sporadis di wilayah tertentu. Tingkat operasi di pabrik pupuk majemuk hilir dan fasilitas pengolahan industri tetap rendah. Pembelian lambat dan sebagian besar terbatas pada volume kecil untuk kebutuhan langsung, sehingga volume transaksi tidak cukup untuk mempertahankan kenaikan. Permintaan domestik yang lemah membatasi kenaikan harga, dan pasar segera terhenti dan memasuki fase konsolidasi.

Pada pertengahan bulan, pabrik urea yang sebelumnya menjalani pemeliharaan secara bertahap melanjutkan produksi, secara bertahap meningkatkan tingkat operasi industri. Kapasitas baru juga terus memasuki pasar, mengubah kondisi pasokan domestik dari yang relatif ketat menjadi semakin berlimpah dan secara bertahap meningkatkan tekanan inventaris produsen. Berita positif seputar tender ekspor dan akumulasi stok di pelabuhan sementara memperbaiki sentimen dan meredakan pesimisme, tetapi hanya memberikan dukungan lokal yang sifatnya sementara tanpa mampu membalikkan kelemahan mendasar domestik. Produsen pupuk majemuk hilir menghadapi akumulasi inventaris produk jadi yang substansial dan terus mengurangi tingkat operasi mereka. Mereka tetap berhati-hati dalam membeli bahan baku urea dan mencari harga yang lebih rendah, sementara pembelian dari industri tetap kurang bermomentum. Ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan menjadi lebih nyata, harga yang terjadi bergerak turun, dan pasar memasuki tren penurunan.

Menjelang akhir bulan, aktivitas melambat menjelang liburan Festival Pertengahan Musim Gugur dan Hari Nasional, dan pelaku pasar tetap berhati-hati. Sebagian besar produsen urea menawarkan diskon moderat untuk mengamankan pesanan sebelumnya dan mengurangi tekanan inventaris setelah liburan. Pesanan outstanding membantu mendukung harga pasar dan mencegah penurunan yang lebih tajam. Harga batubara yang tetap tinggi memberikan dasar biaya produksi yang kokoh, lebih lanjut membatasi potensi penurunan. Permintaan pengguna akhir, bagaimanapun, tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan. Musim pupuk musim gugur hampir selesai, pengisian kembali di tingkat petani sebagian besar telah selesai, dan pedagang di seluruh rantai distribusi menahan diri dari pengisian inventaris secara besar-besaran. Sebagian besar terus membeli sesuai kebutuhan dan mengoperasikan dengan stok rendah. Pasar tetap terperangkap antara dukungan biaya, pasokan yang berlimpah dan permintaan yang lemah, membuat harga sebagian besar stagnan pada level rendah, dengan perdagangan yang lesu dan tanpa arah yang jelas.

02 Tingkat Operasi Urea Domestik

Berdasarkan data FDD, rata-rata tingkat operasi industri urea domestik adalah 81,94% bulan ini, turun 3,50% dibandingkan bulan sebelumnya dan 0,42% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Rata-rata tingkat operasi untuk Januari–September 2026 sekitar 87,82%, meningkat 2,77 poin persentase dari 85,05% tahun sebelumnya. Tingkat operasi bulanan mengalami penurunan dan tetap di bawah level tahun lalu. Lebih banyak produsen melakukan pemeliharaan pabrik selama bulan ini, meningkatkan kerugian produksi dan mengurangi output serta pemanfaatan kapasitas. Akibatnya, produksi industri harian menurun.

03 Tren Produksi Urea Domestik

Berdasarkan data FDD, produksi urea domestik total sekitar 5.940.000 mt bulan ini, turun 6,00% dibandingkan bulan sebelumnya tetapi naik 3,35% secara tahunan. Produksi kumulatif untuk Januari–September 2026 dilaporkan sebanyak 5.748,31 mt, dibandingkan dengan 53.057.400 mt tahun sebelumnya, dengan peningkatan sebesar 4.425.700 mt, atau 8,34%. Lebih banyak produsen melakukan pemeliharaan pabrik selama bulan ini, meningkatkan kerugian produksi dan mengurangi output serta pemanfaatan kapasitas. Akibatnya, produksi harian industri menurun.

04 Impor dan Ekspor Urea China

4.1 Ekspor Urea China

Berdasarkan data bea cukai, China mengekspor 522.400 mt urea pada Agustus 2026, naik 119.200 mt, atau 29,55%, dibandingkan bulan sebelumnya tetapi turun 274.300 mt, atau 34,43%, secara tahunan. Rata-rata harga ekspor adalah $415,21/mt. Ekspor kumulatif untuk Januari–Desember 2026 dilaporkan sebanyak 1.429.200 mt, turun 12.000 mt, atau 0,83%, dari periode yang sama tahun lalu.

4.2 Impor Urea China

Berdasarkan data bea cukai, China mengimpor 45,35 mt urea pada Agustus 2025, naik 9,93 mt, atau 28,04%, dibandingkan bulan sebelumnya tetapi turun 32,28 mt, atau 41,58%, secara tahunan. Rata-rata harga impor adalah $4.663,20/mt. Impor kumulatif untuk Januari–Desember 2026 dilaporkan sebanyak 914,10 mt, turun 986,90 mt, atau 51,92%, dibandingkan tahun sebelumnya.

05 Konsumsi Nyata Urea Domestik

Berdasarkan data FDD, konsumsi nyata urea China total 6.250.000 mt pada Agustus 2026, naik 13.400 mt dari Juni, dengan peningkatan bulanan sebesar 0,21%. Konsumsi meningkat sebesar 341.400 mt, atau 5,78%, secara tahunan. Konsumsi nyata kumulatif untuk Januari–Agustus 2026 mencapai 50.568.000 mt, naik 3.921.400 mt, atau 8,41%, dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

06 Tren Inventaris Urea Domestik

6.1 Tren Inventaris Pelabuhan Bulanan

Berdasarkan data FDD, inventaris urea pelabuhan domestik berada di sekitar 536.800 mt pada akhir bulan, turun 539.800 mt dari bulan sebelumnya tetapi naik 40.500 mt secara tahunan. Inventaris pelabuhan menurun tajam secara bulanan meskipun tetap di atas level tahun sebelumnya. Awal bulan, pengapalan ekspor menjadi saluran utama bagi produsen untuk mengimbangi lemahnya permintaan domestik dan mengurangi inventaris pabrik yang tinggi. Produsen menjadi jauh lebih bersedia untuk memindahkan pasokan ke pelabuhan, mendorong stok pelabuhan di atas level tertinggi sebelumnya dan membawa puncak inventaris melampaui 1 juta mt. Di akhir bulan, kapal ekspor tiba dalam periode yang terkonsentrasi, dan pengiriman urea keluar dari beberapa pelabuhan menjadi lebih pasti, mendorong penurunan inventaris sementara. Dalam jangka pendek, inventaris pelabuhan diperkirakan akan berfluktuasi seiring dengan pengiriman masuk dari produsen dan pengapalan ekspor keluar yang berjalan secara bersamaan.

6.2 Tren Inventaris Produsen Bulanan

Berdasarkan data FDD, inventaris produsen urea domestik berada di sekitar 1.475.700 mt pada akhir bulan, turun 195.300 mt dari bulan sebelumnya, dengan peningkatan 25,75 mt secara tahunan. Inventaris produsen menurun secara moderat selama bulan ini tetapi tetap di atas level tahun sebelumnya. Karena jadwal pengiriman terkait tender India memasuki periode pemenuhan yang terkonsentrasi, produsen di wilayah produksi utama mempercepat pengiriman ke pelabuhan. Sementara itu, pengoperasian kembali beberapa pabrik yang sebelumnya dijadwalkan melanjutkan produksi mengalami penundaan, sementara menurunkan output harian industri ke level rendah. Ini mempercepat pengurangan inventaris dan mengalihkan pasokan dari pabrik ke pelabuhan, secara langsung meredakan tekanan dari akumulasi inventaris sebelumnya. Akibatnya, akumulasi inventaris produsen, yang sebelumnya tetap tinggi, terus moderat. Namun, permintaan domestik tetap berada di musim sepinya, produksi pupuk majemuk musim gugur mendekati selesai, dan pengisian kembali bahan baku kurang bermomentum. Pergerakan produk domestik karenanya menerima dukungan yang terbatas, membuat penurunan inventaris secara keseluruhan relatif moderat.

07 Prospek Pasar Urea

Dari sisi penawaran, tekanan pasokan urea domestik diharapkan tetap ada. Beberapa pabrik yang sebelumnya menjalani pemeliharaan dijadwalkan melanjutkan produksi, menciptakan ruang bagi tingkat operasi industri untuk pulih. Penghentian operasional yang tidak direncanakan secara sementara mungkin sedikit meredakan tekanan pasokan, tetapi tidak mungkin menghasilkan kontraksi yang berkelanjutan. Sementara itu, pengurangan tingkat operasi musiman di pabrik berbasis gas alam pada kuartal keempat dapat membatasi output keseluruhan. Pasokan karena itu diperkirakan akan berfluktuasi dalam rentang yang relatif sempit.

Dari sisi inventaris, industri terus menghadapi beberapa tekanan inventaris. Saat pabrik kembali beroperasi, lambatnya pembelian oleh pihak hilir dapat menyebabkan akumulasi stok baru di produsen. Inventaris komersial di seluruh rantai distribusi akan sebagian besar mengikuti kemajuan pengisian kembali selama musim dingin. Pedagang lokal tetap berhati-hati dan menunjukkan sedikit keinginan untuk membangun inventaris dalam jumlah besar secara proaktif. Stok pelabuhan akan menyesuaikan dengan jadwal pengiriman ekspor, sementara laju pengurangan inventaris akan secara langsung memengaruhi ruang pergerakan harga pasar spot.

Dari sisi permintaan, permintaan domestik sedang memasuki transisi musiman. Konsumsi langsung oleh sektor pertanian akan memberikan dukungan terbatas dalam jangka pendek, dan perhatian pasar akan secara bertahap beralih ke pengisian kembali selama musim dingin. Tingkat operasi di pabrik pupuk majemuk dan produsen bahan kimia hilir perlahan-lahan pulih, dengan pembelian terutama melibatkan pengisian ulang berkala. Oleh karena itu, pengadaan yang berkelanjutan dan terkonsentrasi tampaknya tidak mungkin terjadi. Pengisian ulang selama musim dingin seharusnya memberikan beberapa dukungan permintaan setelah dimulai, tetapi pembeli lokal tetap berhati-hati dan cenderung membeli sesuai kebutuhan. Waktu pemulihan permintaan tetap tidak pasti, dan lonjakan pembelian secara tajam tampaknya tidak mungkin terjadi.

Dari sisi ekspor, ekspor tetap menjadi faktor penting dalam membentuk prospek pasar. Aktivitas tender internasional dan perubahan selisih harga antara pasar domestik dan luar negeri memerlukan perhatian terus-menerus. Jika kondisi pasar internasional tetap menguntungkan, ekspor dapat menyerap beberapa pasokan domestik dan meredakan ketidakseimbangan suplai-permintaan di dalam negeri. Namun, ekspor menghadapi ketidakpastian yang cukup besar karena persaingan internasional, permintaan luar negeri, dan kendala kebijakan. Ekspor dapat memberikan bantuan sementara tetapi tidak mungkin secara mendasar membalikkan kondisi pasar domestik atau secara mandiri mendorong peningkatan signifikan dalam harga urea domestik.

Secara keseluruhan, fundamental pasar urea diperkirakan akan tetap relatif longgar. Harga kemungkinan besar akan tetap dalam kisaran tertentu, dengan potensi kenaikan yang terbatas. Faktor kunci yang perlu dipantau termasuk tingkat operasi pabrik, kemajuan pengisian musim dingin, dan pengapalan ekspor aktual.