Ulasan Harian Urea 9 September: Ekspektasi Kuat Tidak Dapat Mengimbangi Fundamental yang Lemah, Pasar Melemah dalam Rentang Sempit

Indeks Harga Urea Domestik:
Menurut data Feidoodoo, indeks harga urea domestik butiran kecil berada di angka 1.803,18 pada 9 September, turun 5,00 dari hari kerja sebelumnya, turun 0,28% secara bulanan, dan naik 4,22% secara tahunan.

Pasar Berjangka Urea:
Kontrak urea UR2701 dibuka pada 1.827 hari ini, mencapai tertinggi 1.828 dan terendah 1.791, ditutup pada 1.807 dan berakhir di 1.802. Harga penutupan turun 21 dari harga penyelesaian hari perdagangan sebelumnya, atau turun 1,15%. Basis untuk kontrak Januari di Shandong adalah -2. Minat terbuka pada kontrak Januari turun 6.451 lot hari ini menjadi 268.281 lot.
Pasar berjangka urea bergerak lebih rendah hari ini. Harga spot berfluktuasi dalam kisaran sempit, dengan pelemahan yang lebih terlihat di beberapa wilayah. Keberlanjutan transaksi setelah kenaikan harga sebelumnya terhambat, dan sentimen secara bertahap melemah karena pasar berjangka kekurangan pendorong baru. Di sisi pasokan, pemeliharaan pabrik sedikit mengurangi output harian, tetapi pola pasokan yang melimpah dalam jangka menengah belum berubah secara mendasar dan kekhawatiran tentang tekanan pasokan tetap ada. Di sisi permintaan, persediaan pupuk untuk musim gugur secara bertahap dimulai, tetapi pembelian aktual dilepaskan secara perlahan. Pembeli hilir terutama mengisi untuk kebutuhan mendesak, sehingga sulit menciptakan momentum kenaikan yang berkelanjutan. Laporan tentang pengurangan produksi dan penghentian operasi produsen pupuk majemuk di wilayah produksi utama semakin melemahkan dukungan permintaan urea. Konsolidasi pelabuhan dan pengiriman ekspor berlangsung stabil dan sementara mendukung sentimen, tetapi beberapa ekspektasi positif ini sudah tercermin dalam harga. Kendala pada volume ekspor total dan margin keuntungan juga mengurangi pendorong kenaikan marjinal untuk pasar berjangka. Secara keseluruhan, pasar berjangka urea diperkirakan akan tetap dalam kisaran terbatas dalam jangka pendek. Kenaikan akan bergantung pada sejauh mana kenaikan biaya dan tindak lanjut permintaan, sementara penurunan didukung oleh ekspektasi kebijakan. Perhatian harus difokuskan pada kecepatan pasokan cadangan yang masuk ke pasar, kecepatan pengiriman ekspor dari pelabuhan, dan perubahan marjinal dalam persediaan industri.

Analisis Pasar Spot:
Pasar spot urea domestik hari ini sebagian besar berfluktuasi dalam kisaran sempit. Perdagangan relatif lesu, tindak lanjut pesanan baru rata-rata, dan sebagian besar produsen masih memiliki pesanan yang harus dikirim. Tekanan penjualan jangka pendek karenanya terbatas dan penawaran pabrik secara umum stabil, meskipun harga di beberapa wilayah sedikit melemah karena sentimen transaksi yang menurun. Dari perspektif penawaran dan permintaan, pasokan pasar tetap relatif melimpah. Pengurangan stok sebelumnya sudah tercermin dalam harga, sementara pengadaan hilir melambat setelah harga meningkat. Permintaan pertanian berada dalam periode jeda, pembeli industri mempertahankan strategi inventaris rendah, kapasitas konsumsi aktual terbatas, dan pasar kekurangan dukungan kuat dari sisi permintaan.
Saat ini, penetapan harga pasar lebih dipengaruhi oleh sentimen dan berita eksternal. Rumor pasar terkait ekspor yang berulang terus memengaruhi ekspektasi, meningkatkan sentimen bullish dan mendorong beberapa pedagang untuk melakukan pembelian pengisian ulang secara moderat. Secara keseluruhan, pasar diperkirakan akan melanjutkan pola konsolidasi yang sedikit lebih kuat dalam jangka pendek, tetapi tingkat kenaikan akan dibatasi oleh keseimbangan penawaran-permintaan yang longgar. Arah pasar akan bergantung pada dimulainya permintaan berikutnya dan implementasi berita pasar.
Secara keseluruhan, pasar spot urea domestik tetap stabil hingga menguat. Di sisi pasokan, tingkat operasi industri tetap tinggi, ketersediaan kargo secara keseluruhan melimpah, dan pencernaan inventaris produsen telah dipercepat, meskipun keberlanjutannya masih perlu dinilai. Pemeliharaan pabrik yang terkonsentrasi sedikit mengurangi output harian dari tingkat tinggi, sementara konsolidasi pelabuhan telah mengalihkan sebagian pasokan perdagangan domestik, sehingga mengurangi tekanan pasokan jangka pendek hingga batas tertentu. Di sisi permintaan, produsen pupuk majemuk dan pengguna industri hilir tetap terhambat oleh inventaris produk jadi yang tinggi dan terus beroperasi pada tingkat rendah. Pengadaan terutama terbatas pada pesanan kebutuhan mendesak kecil, dengan volume transaksi yang terbatas dan dukungan substantif yang tidak mencukupi untuk pasar. Fundamental tetap dalam kebuntuan antara ekspektasi bullish dan realitas bearish. Pendorong kenaikan terutama berasal dari penilaian yang lebih tinggi karena harga batu bara yang lebih kuat dan dukungan sentimen dari berita ekspor yang terus berlanjut, tetapi pembalikan substantif dari keseimbangan penawaran-permintaan yang longgar akan membutuhkan perubahan fundamental yang lebih jelas. Perhatian harus difokuskan pada kecepatan implementasi kebijakan ekspor, realisasi pengurangan output terkait pemeliharaan, dan perubahan marjinal yang dibawa oleh dimulainya persediaan pupuk musim gugur.
Secara spesifik, harga di China Timur Laut stabil di 1.790-1.810 yuan/ton. Harga di China Timur turun menjadi 1.790-1.830 yuan/ton. Harga di China Tengah turun menjadi 1.770-1.920 yuan/ton. Harga di China Utara turun menjadi 1.620-1.890 yuan/ton. Harga di China Selatan turun menjadi 1.800-1.860 yuan/ton. Harga di China Barat Laut stabil di 1.860-1.910 yuan/ton. Harga di China Barat Daya turun menjadi 1.660-1.900 yuan/ton.

Pembaruan Pasar:
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Guangzhou, Guangdong adalah 1.850-1.860 yuan/ton, dengan ujung atas naik dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Nanning, Guangxi adalah 1.800-1.810 yuan/ton, turun dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Shijiazhuang, Hebei adalah 1.780-1.900 yuan/ton, secara umum tidak berubah dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Wen'an, Hebei adalah 1.780-1.820 yuan/ton, secara umum tidak berubah dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi utama untuk urea butiran kecil dan sedang di Shangqiu adalah 1.790-1.830 yuan/ton, sementara urea butiran besar dikutip sekitar 1.880-1.900 yuan/ton.
9 September: Harga referensi utama untuk urea butiran kecil dan sedang di Jingmen adalah 1.790-1.800 yuan/ton. Harga pengambilan sendiri di stasiun sementara dirujuk sekitar 1.740-1.750 yuan/ton, sementara harga pengambilan sendiri urea butiran besar di stasiun terutama 1.880-1.920 yuan/ton.
9 September: Harga referensi pengambilan gudang/truk di Tieling, Liaoning adalah 1.790-1.810 yuan/ton, tidak berubah dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Heze, Shandong sekitar 1.800-1.810 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi urea yang dikirim di Linyi, Shandong adalah 1.800 yuan/ton, turun 20 yuan/ton dari hari kerja sebelumnya.
9 September: Harga referensi utama di Xianyang adalah 1.800-1.820 yuan/ton, tidak berubah dari hari kerja sebelumnya.