Berita Forex Internasional 29 Juli

Huatai Macro: Kemungkinan Kenaikan Suku Bunga Fed pada Juli Sedikit di Atas Setengah

29 Juli: Sebuah laporan penelitian Huatai Macro menyebutkan bahwa setelah Kevin Warsh menjabat sebagai Ketua Federal Reserve yang baru, pasar keuangan mengubah penetapan harga terhadap sikap kebijakan ketua baru tersebut dari ekspektasi pemotongan suku bunga yang dovish sebelumnya menjadi posisi jangka pendek yang lebih hawkish. Namun, seiring mendekatnya pertemuan FOMC Juli, ekspektasi pasar terhadap langkah kebijakan Fed berikutnya menjadi sangat terpecah.

Setelah Warsh menghapus panduan ke depan, penetapan harga pasar menjadi lebih sulit, dan fokus permainan antara Warsh dan pasar tak terelakkan akan bergeser dari “mendengarkan apa yang dia katakan” menjadi “melihat apa yang dia lakukan.” Berdasarkan analisis komprehensif terhadap transisi ketua Fed sebelumnya, lingkungan makro saat ini, dan tujuan Warsh untuk mendapatkan kredibilitas, Huatai telah memajukan perkiraan waktu kenaikan suku bunga Fed. Mereka memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada Juli sedikit di atas setengah, lebih tinggi dari ekspektasi pasar saat ini sebesar 40%. Dalam skenario dasar, kemungkinan Warsh menaikkan suku bunga sebelum September mendekati 100%. Dari perspektif permainan antara ketua baru dan pasar, biaya keseluruhan kenaikan suku bunga pada Juli mungkin lebih rendah.

Guan Tao: Niat Lebih Dalam Warsh Mungkin Masih Cenderung ke Pemotongan Suku Bunga

29 Juli: Guan Tao, kepala ekonom global di BOC Securities, menulis bahwa perpecahan internal dalam Federal Reserve mengenai tren inflasi AS dan kebijakan suku bunga akan terus berlanjut, dengan jelas terbagi menjadi tiga kubu: pertama, kubu dovish yang diwakili oleh Williams; kedua, kubu netral yang diwakili oleh Waller; dan ketiga, kubu hawkish yang diwakili oleh Warsh.

Pada 15 Juli, Warsh memberikan kesaksian di hadapan Komite Perbankan Senat dan sering kali menyatakan ketidakpuasan terhadap inflasi, menegaskan kembali “toleransi nol” Fed terhadap inflasi tinggi dan komitmennya yang berkelanjutan untuk mengembalikan inflasi ke target.

Secara keseluruhan, tidak dapat dikesampingkan bahwa Warsh saat ini menggunakan ketahanan ekonomi dan lapangan kerja AS sebagai kesempatan untuk menunjukkan sikap hawkish dalam mempertahankan mandat stabilitas harga Fed dan independensinya, guna dengan cepat membangun otoritas baik di pasar maupun di dalam Fed serta mengarahkan ekspektasi inflasi pasar.

Namun, dilihat dari dorongannya untuk merevisi kerangka inflasi dan penilaiannya dalam jangka panjang terhadap efek disinflasi AI, niat lebih dalam Warsh mungkin masih cenderung ke pemotongan suku bunga. Dalam debutnya, dia bahkan mengatakan lebih peduli pada “angka di sebelah kiri titik desimal” dalam inflasi. Dalam pengertian ini, Fed kemungkinan akan mempertahankan status quo selama tahun ini. Sebaliknya, pada 2026 dan 2027, jika terjadi gejolak keuangan, resesi, atau penurunan lapangan kerja di AS akibat guncangan internal dan eksternal, Fed mungkin masih akan memulai kembali pemotongan suku bunga. Penetapan harga pasar saat ini untuk kenaikan suku bunga mungkin sudah berlebihan. (Shanghai Securities News)