2025 laporan tahunan industri Urea Tiongkok

Table of Contents

• Bab 1: Overview Produk Urea

  1. Konsep Urea
  2. Metode Produksi Urea
  3. Diagram Rantai Industri Urea

• Bab 2: Analisis Pasar Urea Tiongkok pada Tahun 2025

  1. Gambaran Pasar Urea Tiongkok
  2. Harga Rata-Rata Bulanan di Pasar Urea Tiongkok

• Bab 3: Analisis Kapasitas Urea Tiongkok pada Tahun 2025

• Bab 4: Analisis Produksi Urea Tiongkok, Tingkat Operasi, dan Impor & Ekspor pada Tahun 2025

  1. Analisis Produksi Urea di Tiongkok
  2. Analisis Tingkat Operasi Industri Urea Tiongkok
  3. Analisis Volume Ekspor Urea Tiongkok
     1. Analisis Volume Ekspor Urea Tiongkok
     2. Analisis Tujuan Ekspor Urea Tiongkok

• Bab 5: Analisis Konsumsi Urea Nyata di Tiongkok pada Tahun 2025

• Bab 6: Analisis Persediaan Urea Tiongkok pada Tahun 2025

  1. Tren Inventaris Pelabuhan Urea Butiran Besar
  2. Tren Inventaris Pelabuhan Urea Butiran Kecil
  3. Tren Inventaris Perusahaan Urea

• Bab 7: Gambaran Singkat Pasar Pupuk Majemuk Hilir pada Tahun 2025

  1. Harga Pasar Pupuk Majemuk
  2. Tingkat Operasi Perusahaan Pupuk Majemuk
  3. Persediaan Perusahaan Pupuk Majemuk

• Bab 8: Prospek Pasar Urea Tiongkok pada Tahun 2026

Bab 1: Overview Produk Urea

1. Konsep Urea

Urea, juga dikenal sebagai karbamida atau karbonil diamida, memiliki rumus kimia CH4N2O atau CO(NH2)2. Ini adalah senyawa organik yang terdiri dari karbon, nitrogen, oksigen, dan hidrogen, dan muncul sebagai kristal putih. Ini adalah salah satu senyawa organik paling sederhana dan merupakan produk akhir utama yang mengandung nitrogen dari metabolisme protein pada mamalia dan beberapa jenis ikan.

Sebagai pupuk netral, urea cocok untuk berbagai jenis tanah dan tanaman. Urea mudah disimpan, nyaman digunakan, dan menyebabkan sedikit kerusakan pada tanah. Ini adalah salah satu pupuk nitrogen kimia yang paling banyak digunakan dan memiliki kandungan nitrogen tertinggi di antara pupuk nitrogen. Secara industri, urea disintesis dari amonia dan karbon dioksida dalam kondisi tertentu.

2. Metode Produksi Urea

Metode 1: Karbon dioksida dan amonia digunakan untuk mensintesis amonium karbamat di bawah suhu tinggi dan tekanan tinggi. Setelah dekomposisi, penyerapan, dan konversi, urea diperoleh melalui kristalisasi, pemisahan, dan pengeringan.

Metode 2: Amonia murni dan karbon dioksida dicampur dengan rasio molar 2,8-4,5 dan dimasukkan ke dalam menara sintesis. Tekanan di dalam menara adalah 13,8-24,6 MPa, suhu adalah 180-200°C, dan waktu tinggal bahan reaksi adalah 25-40 menit. Larutan urea yang mengandung amonia berlebih dan amonium karbamat diperoleh. Setelah pengurangan tekanan dan pendinginan, larutan urea yang telah dipisahkan dari amonia dan amonium karbamat diuapkan hingga di atas 99,5%, lalu digranulasi di menara prilling untuk mendapatkan urea jadi.

Metode 3: Urea adalah produk akhir dari metabolisme protein pada mamalia. Pada tahun 1922, produksi industri urea dari amonia dan karbon dioksida direalisasikan di Jerman. Amonia bereaksi dengan karbon dioksida untuk membentuk amonium karbamat, yang kemudian mengalami dehidrasi untuk membentuk urea.

Metode produksi industri: Secara industri, amonia cair dan karbon dioksida digunakan sebagai bahan baku untuk langsung mensintesis urea di bawah suhu dan tekanan tinggi. Reaksi kimianya adalah sebagai berikut:

2NH3 + CO2 → NH2COONH4 → CO(NH2)2 + H2O

3. Diagram Rantai Industri Urea

Bahan utama hulu: batu bara, gas alam, amonia sintetis.

Aplikasi hilir utama:

1. Permintaan pertanian:

Aplikasi langsung: Permintaan pertanian menyumbang lebih dari 70% dari total permintaan urea. Karena urea memiliki kandungan nitrogen tertinggi di antara pupuk nitrogen padat dan merupakan pupuk netral, urea tidak meninggalkan zat berbahaya di tanah dan merupakan produk pupuk terbesar berdasarkan output di Tiongkok. Volume aplikasi urea bervariasi tergantung pada jenis tanaman. Jagung, sayuran, kapas, dan padi memiliki aplikasi urea tertinggi per mu, sedangkan kedelai menggunakan urea relatif lebih sedikit karena karakteristik pertumbuhannya.

Pemrosesan menjadi pupuk majemuk: Permintaan pupuk majemuk menyumbang sekitar 14% dari konsumsi urea. Dalam produksi pupuk majemuk, urea adalah sumber utama nitrogen, terutama dalam bentuk butiran kecil dan sedang. Pupuk majemuk dibuat dari nutrisi nitrogen, fosfor, dan kalium melalui metode fisik atau kimia. Berdasarkan jumlah nutrisi yang ditambahkan, pupuk majemuk dapat dibagi menjadi pupuk majemuk biner dan pupuk majemuk tersier.

1. Permintaan industri:

Sintesis melamin: Konsumsi urea dalam industri melamin menyumbang sekitar 7% dari total konsumsi urea.

Resin urea-formaldehida: Ini adalah salah satu cara untuk mengurangi tekanan penjualan pada produsen urea selama musim sepi konsumsi urea.

Urea otomotif: Umumnya terdiri dari 32,5% urea murni berkualitas tinggi dan 67,5% air deionisasi. Digunakan untuk pengolahan gas buang mesin.

Desulfurisasi dan denitrifikasi pembangkit listrik: Dalam kondisi suhu tinggi, urea digunakan sebagai agen pereduksi untuk bereaksi dan menghasilkan nitrogen serta uap air. Permintaan dari desulfurisasi dan denitrifikasi pembangkit listrik termal menyumbang sekitar 6% dari total permintaan urea.

Selain itu, sejumlah kecil digunakan dalam aditif pakan, bahan kimia halus, dan bidang lainnya.

Bab 2: Analisis Pasar Urea Tiongkok pada Tahun 2025

1. Gambaran Umum Pasar Urea Tiongkok

Pada tahun 2025, pasar urea domestik Tiongkok secara umum menunjukkan pola kelebihan pasokan. Kapasitas baru terus dirilis sepanjang tahun, menjaga pasokan industri secara keseluruhan pada tingkat yang tinggi, sementara kinerja di sisi permintaan secara umum datar. Permintaan sektor pertanian berfluktuasi sesuai dengan pola musiman, sementara permintaan sektor industri relatif lemah karena faktor-faktor seperti sektor konstruksi.

Untuk mengatasi ketidakseimbangan pasokan dan permintaan domestik, pemerintah menerapkan kebijakan penyesuaian ekspor pada waktu yang tepat, mendorong beberapa kargo untuk mengalir ke pasar internasional. Hal ini mengurangi tekanan pasokan domestik hingga batas tertentu. Namun, di bawah tingkat persediaan yang tinggi dan sentimen pasar yang umumnya lemah, pusat harga tahunan tetap berada di bawah tekanan yang jelas.

Menurut data FDD, indeks harga urea butiran kecil domestik mencapai titik tertinggi tahunannya sebesar 1.988,05 pada 28 Maret dan turun ke titik terendah tahunannya sebesar 1.620,45 pada 3 November. Selisih harga sekitar 377,60, dengan rentang selisih sekitar 18,49%.

Tahap 1: Awal Januari hingga Akhir Maret

Penurunan Awal Diikuti oleh Pemulihan, dengan Peningkatan Bulan demi Bulan

Faktor yang memengaruhi:

1. Perubahan ritmis di sisi permintaan;
2. Strategi sisi penawaran dan tekanan;
3. Ekspektasi pasar dan pola musiman.

Pada awal Januari, pasar melanjutkan kelemahan yang terlihat pada akhir tahun sebelumnya. Di bawah tekanan ganda dari kontraksi musiman dalam permintaan industri dan produsen yang menawarkan diskon untuk menyelesaikan pesanan Festival Musim Semi, harga turun ke titik terendah kuartalan dan bahkan tahunan secara bertahap.

Titik balik yang sebenarnya dimulai pada pertengahan hingga akhir Januari. Dimulainya permintaan persiapan pupuk pertanian yang ketat, bersama dengan rumor pasar yang terus-menerus tentang peluang ekspor potensial, secara bersama-sama memicu sentimen pengadaan. Hal ini membantu produsen menerima pesanan dengan lancar dan memungkinkan harga berhenti turun serta stabil.

Setelah "efek Festival Musim Semi" di bulan Februari, pasar sempat terkoreksi sebentar sekitar Festival Lentera sebelum dengan cepat kembali ke jalur naik, didorong oleh pengadaan pertanian yang terkonsentrasi di Timur Laut China dan tingkat operasi yang tinggi di pabrik pupuk majemuk.

Pada bulan Maret, meskipun pasar menghadapi tekanan dari pelepasan kargo cadangan di luar musim dan output harian yang tinggi, pabrik berhasil mengurangi persediaan dengan dukungan permintaan industri yang terus kuat, terutama dari pupuk majemuk. Harga berfluktuasi naik dan mencapai titik tertinggi tahunan pada akhir bulan.

Secara keseluruhan, pelepasan permintaan ritmis adalah pendorong utama di balik kenaikan bertahap di pasar kuartal pertama.

Tahap 2: Awal April hingga Akhir Juni

Akhir Tren Naik Awal Tahun, Diikuti Penurunan Tingkat Tinggi dan Volatilitas yang Dipengaruhi Kebijakan

Faktor-faktor yang memengaruhi:

1. Lingkungan makro dan sentimen pasar;
2. Kebijakan ekspor;
3. Peristiwa mendadak di pasar internasional.

Pada bulan April, harga terus menurun dari tingkat tinggi di bawah tekanan kesenjangan permintaan pertanian, sentimen pasar keuangan global yang melemah, dan aksi jual pedagang. Persediaan perusahaan kembali menumpuk.

Memasuki bulan Mei, rincian kebijakan ekspor yang banyak diperhatikan pada dasarnya telah diterapkan, memperjelas prinsip-prinsip “ekspor yang diatur sendiri dan teratur” serta “jaminan pasokan domestik dan stabilisasi harga.” Kebijakan bergeser dari dukungan yang didorong oleh ekspektasi ke regulasi yang sebenarnya. Setelah berita menjadi lebih jelas, panas pasar menurun, dan harga bergerak dalam kisaran yang sempit.

Pasar bulan Juni lebih bergejolak. Pada paruh pertama bulan tersebut, harga turun dengan cepat akibat permintaan yang tertunda dan penurunan harga berjangka. Kemudian terjadi rebound singkat namun kuat, yang didorong oleh kenaikan tajam harga internasional akibat konflik geopolitik dan peningkatan volume pengumpulan di pelabuhan domestik. Namun, pasar kemudian kembali pada kekhawatiran tentang lemahnya permintaan lanjutan dan ketidakpastian terkait kebijakan ekspor. Harga berfluktuasi secara sering, dengan pasar secara keseluruhan berosilasi pada tingkat rendah.

Melihat sepanjang kuartal kedua, penggerak utama pasar bergeser dari "permintaan domestik yang kaku" pada kuartal pertama menjadi "permainan antara kebijakan ekspor dan pasar internasional." Harga menjadi sangat sensitif terhadap berita, mencerminkan proses kompleks dalam mencari keseimbangan baru di bawah lingkungan pasokan-permintaan yang secara umum longgar.

Tahap 3: Awal Juli hingga Akhir September

Tren Turun Lemah, dengan Pasokan Tinggi dan Permintaan Lemah dalam Persaingan yang Berlanjut

Faktor-faktor yang memengaruhi:

1. Pembeli hilir membeli dalam volume kecil sesuai kebutuhan, dengan permintaan yang tidak mencukupi;
2. Dampak positif dari manfaat ekspor terus melemah.

Tahap ini secara umum menunjukkan tren lemah pergerakan ke bawah. Kontradiksi inti sepenuhnya bergeser dari permainan kebijakan eksternal ke tekanan internal akibat permintaan yang lemah dan fundamental pasokan yang tinggi.

Pada bulan Juli, pasar berfluktuasi secara luas di bawah berbagai katalis jangka pendek termasuk pemupukan tambahan pertanian, tender internasional, dan kebijakan makro. Namun, harga panduan tinggi untuk kuota ekspor dan pelaksanaan yang lambat melemahkan dukungan bullish.

Memasuki bulan Agustus, meskipun berita kuota ekspor baru dirilis secara terus-menerus, permintaan domestik untuk sektor pertanian dan industri menurun secara bersamaan. Akibatnya, dukungan dari berita positif terhadap harga spot menjadi semakin singkat, dan harga terus turun setelah rebound singkat.

Pada bulan September, lemahnya permintaan domestik menjadi faktor dominan absolut. Ekspektasi hilir untuk musim puncak tradisional "September Emas" gagal terwujud. Pabrik-pabrik terus menurunkan harga untuk menarik pesanan sebelum liburan Hari Nasional, menyebabkan harga turun lebih cepat dan mendekati level terendah awal tahun. Bahkan berita kuota ekspor yang berulang selama periode tersebut gagal membalikkan sentimen pasar yang bearish.

Sepanjang kuartal ini, pasar secara bertahap kehilangan momentum rebound di tengah output tinggi yang berkelanjutan dan permintaan yang terus mengecewakan, dengan pusat harga bergerak lebih rendah dari bulan ke bulan.

Fase 4: Akhir September hingga Akhir Desember

Persaingan Pasokan-Permintaan, Kelemahan Awal Diikuti Pemulihan, dan Volatilitas Stabil Menjelang Akhir Tahun

Faktor-faktor yang memengaruhi:

1. Dukungan substansial dari kebijakan ekspor;
2. Dampak positif dari pasar dan peristiwa eksternal;
3. Faktor musiman dan jangka pendek yang menyebabkan gangguan dan penyesuaian.

Pasar bulan Oktober tetap berada di bawah tekanan. Setelah liburan Hari Nasional, cuaca hujan menunda aktivitas pertanian, ekspor mendekati penyelesaian, dan inventaris perusahaan menumpuk, menyebabkan harga sempat jatuh di bawah level terendah tahunan sebelumnya. Pada akhir Oktober, pertemuan komunikasi kebijakan meningkatkan kepercayaan, dan harga berhenti turun serta mulai naik perlahan.

Memasuki bulan November, pasar menguat melebihi ekspektasi. Kuota ekspor baru sekitar 600.000 ton secara efektif meningkatkan sentimen perdagangan. Dikombinasikan dengan permintaan cadangan yang terkonsentrasi di Timur Laut China, inventaris pabrik menurun dan harga berfluktuasi naik.

Pada bulan Desember, pasar mempertahankan pola yang stabil dan berfluktuasi. Permintaan industri yang kaku dari sektor pupuk majemuk dan sektor lainnya terus memberikan dukungan. Meskipun harga melemah pada pertengahan Desember karena peringatan lingkungan di banyak wilayah yang mengurangi tingkat operasi hilir, sentimen pasar pulih kembali setelahnya, didukung oleh berita seperti tender India. Pada akhir Desember, di tengah kebuntuan pasokan dan permintaan yang berkurang, harga mengakhiri tahun di level tinggi.

Secara keseluruhan, penggerak pasar pada kuartal ini berhasil bergeser dari permintaan domestik yang lemah pada tahap awal ke ekspektasi ekspor dan permintaan cadangan yang kaku pada tahap akhir, memungkinkan pusat harga naik dari bulan ke bulan.

2. Harga Rata-Rata Bulanan di Pasar Urea China

Harga pasar urea China tahun ini semuanya lebih rendah dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan kesenjangan harga paling jelas terjadi di pertengahan tahun.

Bab 3: Analisis Kapasitas Urea China pada Tahun 2025

Menurut data FDD, kapasitas urea domestik pada tahun 2025 adalah 77,70 juta ton, dengan kapasitas baru aktual sekitar 2,36 juta ton, meningkat 3,13% secara tahunan.

Pada tahun 2025, kapasitas industri urea China terus berkembang, dengan penambahan kapasitas baru yang signifikan sepanjang tahun. Hal ini semakin memperkuat kapasitas pasokan urea domestik dan menjaga total output pada level tertinggi dalam sejarah.

Dari perspektif struktur produksi, urea berbasis batu bara mendominasi. Dengan latar belakang pelepasan kapasitas yang berkelanjutan, tingkat pemanfaatan kapasitas industri secara keseluruhan tetap tinggi, dengan tingkat operasi di atas 80% untuk sebagian besar tahun.

Pada bulan Februari, Jingyuan Coal Industry Group Liuhua Chemical Co., Ltd. secara resmi mengoperasikan kapasitas urea baru sebesar 350.000 ton/tahun.

Pada bulan April, Jiangsu Jinmei Hengsheng Chemical Co., Ltd. secara resmi mengoperasikan kapasitas urea baru sebesar 600.000 ton/tahun.

Pada bulan Agustus dan September, Anhui Jinmei Zhongneng Chemical Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 600.000 ton/tahun ke pasar; Shandong Jinkong Riyue New Materials Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 200.000 ton/tahun ke pasar; Xinjiang Xinji Energy Chemical Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 1 juta ton/tahun ke pasar; dan Jiangxi Xinlianxin Chemical Industry Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 100 ton/tahun ke pasar.

Pada bulan Oktober dan November, Gansu Nenghua Jinchang Energy Chemical Development Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 520.000 ton/tahun ke pasar; dan Xinjiang Zhongneng Lvyuan Chemical Co., Ltd. memasukkan unit berkapasitas 1,6 juta ton/tahun ke pasar.

Bab 4: Analisis Output, Tingkat Operasi, dan Impor & Ekspor Urea China pada Tahun 2025

1. Analisis Output Urea China

Menurut data FDD, output kumulatif urea China pada tahun 2025 adalah 70,95 juta ton, meningkat 5,0154 juta ton dibandingkan periode yang sama tahun lalu, naik 7,61% secara tahunan.

Pada tahun 2025, output urea domestik meningkat dari bulan ke bulan, dan produksi perusahaan terus mempertahankan pertumbuhan. Pengoperasian kapasitas industri baru tahun ini dan pasokan gas alam yang relatif longgar menyebabkan peningkatan pasokan yang jelas. Output harian mencapai puncak 200.000 ton. Peningkatan output menekan ruang kenaikan harga urea hingga batas tertentu, dan faktor sisi pasokan tetap menjadi faktor bearish utama sepanjang tahun.

2. Analisis Tingkat Operasi Industri Urea China

Menurut data FDD, tingkat operasi rata-rata industri urea China pada tahun 2025 adalah 84,16%, naik 2,19% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Tingkat operasi mencapai puncak 89,83% pada awal Juni dan terendah 78,03% pada pertengahan Oktober.

Di antaranya, tingkat operasi perusahaan urea berbasis gas alam adalah 69,05%, sedangkan perusahaan urea berbasis batu bara adalah 88,90%. Tingkat operasi unit butiran besar adalah 83,85%, dan unit butiran kecil dan menengah adalah 84,18%.

Pada tahun 2025, tingkat operasi perusahaan urea domestik meningkat dari bulan ke bulan. Hal ini merupakan hasil dari pelepasan kapasitas baru yang berkelanjutan, pasokan batu bara yang longgar, dan produksi aktif oleh perusahaan untuk mengamankan pengiriman dan pangsa pasar. Dari tren sepanjang tahun, tingkat operasi menunjukkan karakteristik "stabil pada level tinggi dengan fluktuasi sempit." Hal ini secara langsung mendorong rata-rata output harian urea tetap di atas 190.000 ton untuk waktu yang lama, dengan output sepanjang tahun diperkirakan mencapai level tertinggi dalam lima tahun.

Tingkat operasi yang tinggi dan output yang tinggi memastikan pasokan pasar yang melimpah, tetapi juga memperburuk ketidakseimbangan pasokan-permintaan domestik, menjadi salah satu faktor inti yang menekan harga urea dan keuntungan industri.

3. Analisis Volume Ekspor Urea China

(1) Analisis Volume Ekspor Urea China

Menurut data bea cukai, volume ekspor kumulatif urea China pada tahun 2024 adalah 4,8947 juta ton, meningkat 4,6328 juta ton dibandingkan periode yang sama tahun lalu, naik 1.769,14% secara tahunan.

Pada tahun 2025, ekspor urea China menunjukkan pola "pertumbuhan total yang signifikan dan tren rendah-awal, tinggi-akhir." Pertumbuhan yang signifikan ini terutama disebabkan oleh sistem manajemen kuota ekspor yang diterapkan selama tahun tersebut. Tiga batch kuota berjumlah sekitar 4,6 juta ton, dan pembukaan jendela kebijakan menjadi faktor kunci di balik peningkatan volume ekspor, secara efektif mengurangi tekanan pasokan tinggi domestik.

(2) Analisis Destinasi Ekspor Urea China

Pada tahun 2025, tiga destinasi utama ekspor urea China adalah Sri Lanka, Vietnam, dan Meksiko. Volume ekspor masing-masing adalah 599.700 ton, 550.000 ton, dan 470.800 ton.

Bab 5: Analisis Konsumsi Urea Nyata China pada Tahun 2025

Menurut data FDD, konsumsi urea nyata kumulatif China pada tahun 2025 adalah 70,7648 juta ton, meningkat 5,0877 juta ton dibandingkan periode yang sama tahun lalu, naik 7,75% secara tahunan.

Konsumsi urea nyata China menunjukkan tren pertumbuhan yang signifikan tahun ini. Pasokan industri yang tinggi selama tahun ini merupakan hasil dari "pertumbuhan pasokan tinggi" dan "peningkatan ekspor bersih," sementara tingkat pertumbuhan permintaan domestik untuk sektor pertanian dan industri relatif moderat.

Bab 6: Analisis Inventaris Urea China pada Tahun 2025

1. Tren Inventaris Pelabuhan Urea Butiran Besar

Menurut data FDD, inventaris pelabuhan sepanjang tahun mencapai level tertinggi pada awal September sebesar 404.000 ton, dan level terendah pada pertengahan November sebesar 54.000 ton.

Pada tahun 2025, inventaris pelabuhan urea butiran besar tetap lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan peningkatan paling jelas terjadi pada bulan September. Inventaris pelabuhan butiran besar berada pada level tinggi. Pada awal tahun, inventaris rendah di tengah pembatasan ekspor. Ketika kebijakan ekspor menjadi lebih jelas setelah bulan Mei, pedagang lebih bersedia mengumpulkan kargo di pelabuhan, dan inventaris mulai meningkat secara terus-menerus, mencapai level tertinggi tahunan di atas 400.000 ton pada bulan September.

Memasuki akhir kuartal ketiga, dipengaruhi oleh pelaksanaan pesanan ekspor yang terkonsentrasi seperti tender India, pengiriman pelabuhan dipercepat dan inventaris menurun secara signifikan. Sepanjang tahun, level inventaris pelabuhan sangat terkait dengan kecepatan kebijakan ekspor dan peluang arbitrase antara pasar domestik dan internasional. Fluktuasi inventaris juga secara langsung mencerminkan kekuatan surplus output domestik yang disalurkan ke pasar internasional.

2. Tren Inventaris Pelabuhan Urea Butiran Kecil

Menurut data FDD, inventaris pelabuhan sepanjang tahun mencapai level tertinggi pada akhir September sebesar 251.000 ton, dan level terendah pada bulan Januari sebesar 17.000 ton.

Tren sepanjang tahun inventaris pelabuhan urea butiran kecil pada tahun 2025 dengan jelas mencerminkan perubahan kebijakan ekspor dari kontrol ketat ke pelonggaran bertahap. Pada awal tahun, di bawah pembatasan ekspor, inventaris pelabuhan sangat rendah, hanya sebesar 17.000 ton pada awal Februari.

Memasuki pertengahan tahun, ketika kebijakan ekspor secara bertahap menjadi lebih jelas setelah bulan Mei, pedagang menunjukkan keinginan kuat untuk mengumpulkan kargo di pelabuhan. Inventaris mulai meningkat secara signifikan dan mencapai level tinggi pada kuartal ketiga. Pada pertengahan September, inventaris naik menjadi 251.000 ton, meningkat hampir 25% hanya dalam satu minggu.

Selanjutnya, ketika pesanan ekspor dilaksanakan secara intensif dan kargo meninggalkan pelabuhan lebih cepat, inventaris turun dengan cepat dari level tinggi dan kembali ke ritme pengumpulan pelabuhan yang relatif stabil menjelang akhir tahun. Secara keseluruhan, fluktuasi inventaris sangat terkait dengan pelepasan kuota ekspor, tender internasional, dan operasi pengumpulan dan pengiriman pelabuhan domestik, menjadikannya indikator utama untuk mengamati bagaimana tekanan surplus domestik disalurkan ke pasar internasional.

3. Tren Inventaris Perusahaan Urea

Menurut data FDD, inventaris perusahaan sepanjang tahun mencapai level tertinggi pada awal Februari sebesar 1,7459 juta ton, dan level terendah pada awal April sebesar 754.200 ton.

Sepanjang tahun 2025, persediaan urea domestik pada perusahaan umumnya beroperasi pada tingkat tinggi, dengan tekanan signifikan, mencerminkan ketidakseimbangan inti antara penawaran dan permintaan. Faktor utama yang mendorong tren persediaan adalah kontradiksi mendalam antara pasokan domestik yang terus tinggi dan permintaan yang berfluktuasi secara musiman. Meskipun kebijakan ekspor sedikit dilonggarkan setelah pertengahan tahun dan mendorong pengurangan persediaan pada periode tertentu, volume ekspor secara keseluruhan terbatas dan tunduk pada berbagai pembatasan, sehingga gagal membalikkan pola pasokan-permintaan yang longgar secara mendasar.

Oleh karena itu, persediaan tinggi terus menekan sentimen pasar dan menjadi faktor inti yang membatasi kinerja harga urea.

Bab 7: Gambaran Singkat Pasar Pupuk Majemuk Hilir pada Tahun 2025

1. Harga Pasar Pupuk Majemuk

Pada tahun 2025, harga pupuk majemuk sebagian besar dipengaruhi oleh pasar bahan baku, logika penawaran-permintaan, dan faktor kebijakan. Harga menunjukkan tren naik sempit yang berkelanjutan, dengan perubahan keseluruhan yang terbatas dan operasi yang stabil.

Tahap 1: Awal Januari hingga Awal Mei

Kelemahan Awal Diikuti Pemulihan

Pada bulan Januari, pasar stabil hingga melemah. Dipengaruhi oleh penurunan harga bahan baku seperti urea dan pengiriman yang buruk, beberapa perusahaan menurunkan harga untuk mendorong penjualan, dan pusat harga bergerak lebih rendah.

Dari Februari hingga Maret, pasar mengalami rebound yang kuat. Setelah Festival Musim Semi, produk bahan baku termasuk nitrogen, fosfor, dan kalium secara kolektif naik, sementara permintaan pupuk musim semi yang terkonsentrasi dilepaskan, mendorong transaksi pasar yang aktif dan kenaikan harga.

Namun, setelah memasuki bulan April, pasar menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Dukungan dari bahan baku berharga tinggi melemah, dan tindak lanjut untuk pesanan pupuk musim panas baru lambat, menyebabkan harga produk seperti pupuk jagung tampak stabil di permukaan tetapi melemah dalam transaksi aktual.

Menjelang awal hingga pertengahan Mei, di tengah interaksi faktor bullish dan bearish seperti spekulasi dan penarikan kebijakan ekspor serta akhir pengisian ulang pupuk musim panas, pasar beralih ke konsolidasi sempit yang lemah. Perusahaan sebagian besar memproduksi berdasarkan penjualan, dan fluktuasi harga terbatas.

Tahap 2: Awal Mei hingga Akhir Juli

Transisi Stabil

Dari akhir Mei hingga Juni, tema utama pasar adalah berakhirnya permintaan pupuk jagung musim panas. Dipengaruhi oleh fluktuasi harga bahan baku seperti urea dan penghentian kebijakan ekspor pupuk biner, pasar umumnya terkonsolidasi dengan lemah.

Memasuki pertengahan hingga akhir Juni, dengan berakhirnya permintaan musim panas, pasar memasuki musim sepi tradisional. Perusahaan mengalihkan fokus ke pupuk gandum musim gugur dan secara bertahap memulai pra-penjualan dengan kebijakan preferensial seperti jaminan harga dan syarat berbunga. Namun, sedikit harga baru yang dirilis, dan pasar umumnya stabil.

Pada bulan Juli, pasar secara resmi memasuki tahap pra-penjualan pupuk musim gugur. Didukung kuat oleh kenaikan kolektif biaya bahan baku, pasar beralih stabil hingga menguat. Perusahaan terpaksa menghitung ulang harga baru, dan beberapa pesanan harga rendah sebelumnya berhenti diterima, menyebabkan pusat harga bergerak naik, terutama untuk pupuk seimbang dan produk nitrogen tinggi.

Namun, distributor hilir tetap lemah dalam antusiasme penyetokan dan pengambilan pupuk. Selain itu, kebijakan stabilisasi harga untuk pupuk kalium menciptakan sentimen menunggu dan melihat, membatasi aktivitas perdagangan pasar. Setelah naik karena dukungan biaya, harga beralih ke konsolidasi dalam kisaran sempit.

Tahap 3: Akhir Juli hingga Akhir Desember

Kenaikan yang Didukung Biaya

Juli hingga Agustus adalah tahap pra-penjualan pupuk musim gugur. Didukung oleh kenaikan kolektif biaya bahan baku termasuk urea, amonium fosfat, dan pupuk kalium, pasar stabil hingga menguat, dan pusat harga bergerak naik.

Memasuki September dan Oktober, saat pupuk musim gugur memasuki paruh kedua musim, permintaan terminal dilepaskan secara perlahan dan lebih rendah dari tahun-tahun sebelumnya. Selain itu, harga bahan baku seperti urea dan amonium fosfat turun dari level tinggi, melemahkan dukungan biaya dan sentimen. Pasar menjadi bergejolak dan lemah, dan perusahaan meningkatkan transaksi fleksibel untuk mendorong pengiriman.

Namun, mulai November, didorong oleh harga sulfur dan asam sulfat yang mencapai rekor tertinggi yang mendorong amonium fosfat naik tajam, serta kenaikan harga urea yang diperbarui, tekanan biaya meningkat tajam. Hal ini mendorong pasar ke saluran kenaikan yang berkelanjutan, dengan kenaikan yang sangat signifikan pada pupuk berbasis sulfur dan produk berkandungan tinggi.

Menjelang Desember, harga terus naik di bawah tekanan biaya yang berat. Namun, dengan intervensi regulasi kebijakan, pembatasan produksi lingkungan, dan penerimaan terbatas dari harga tinggi oleh hilir, pasar memasuki kebuntuan tingkat tinggi dengan “harga ada tetapi sedikit transaksi.”

2. Tingkat Operasi Perusahaan Pupuk Majemuk

Menurut data FDD, rata-rata tingkat operasi industri pupuk majemuk di Tiongkok pada tahun 2025 adalah 38,33%, turun 0,46% dari tahun lalu. Tingkat operasi tertinggi sepanjang tahun muncul sekitar awal Maret sebesar 57,75%, sementara yang terendah muncul sekitar pertengahan Oktober sebesar 24,18%.

Pada tahun 2025, tingkat operasi perusahaan pupuk majemuk domestik umumnya menunjukkan pola “penurunan awal diikuti pemulihan, stabilitas keseluruhan dibandingkan tahun lalu, dan tingkat absolut yang relatif rendah.” Pada kuartal pertama, dipengaruhi oleh liburan Festival Musim Semi, tingkat operasi sempat turun ke tingkat rendah, kemudian dengan cepat pulih setelah liburan, menunjukkan tren “V-shaped” dari penurunan, kenaikan, dan kemudian penarikan kembali. Rata-rata tingkat operasi selama kuartal tersebut sekitar 42%.

Memasuki kuartal kedua dan ketiga, tingkat operasi pada dasarnya berfluktuasi dalam kisaran sempit 40%-43,5%. Misalnya, mencapai 43,48% pada pertengahan Agustus dan berkisar antara 39,2% hingga 41,5% pada awal September.

Faktor inti yang memengaruhi tingkat operasi sepanjang tahun termasuk siklus permintaan pertanian musiman, dengan musim puncak persiapan pupuk musim semi dan musim gugur meningkatkan tingkat operasi; kebijakan perlindungan lingkungan yang ketat, terutama di Tiongkok Utara; fluktuasi harga pupuk langsung hulu seperti urea, yang memengaruhi biaya dan sentimen pasar; dan divergensi struktural dalam industri, dengan perusahaan besar mempertahankan beban tinggi sementara beberapa perusahaan kecil dan menengah beroperasi pada beban rendah atau menghentikan produksi.

Secara keseluruhan, tingkat operasi berubah dengan jelas mengikuti siklus permintaan, tetapi pola pasokan keseluruhan industri tetap longgar.

3. Persediaan Perusahaan Pupuk Majemuk

Menurut data FDD, rata-rata persediaan perusahaan pupuk majemuk domestik pada tahun 2025 adalah 744.900 ton, meningkat 80.400 ton dari tahun lalu. Persediaan perusahaan sepanjang tahun mencapai level tertinggi pada pertengahan Februari sebesar 928.400 ton dan level terendah pada pertengahan Maret sebesar 557.300 ton.

Sebelum Festival Musim Semi, perusahaan terus membangun persediaan untuk memastikan pasokan. Dikombinasikan dengan gangguan transportasi truk, persediaan meningkat. Selama Festival Musim Semi, kecuali untuk beberapa pengiriman kereta api, sebagian besar transportasi truk terhenti, dan persediaan perusahaan tetap tinggi.

Pada bulan Maret, persediaan turun tajam ke level terendah tahunan karena tiga alasan: pertama, cuaca yang lebih hangat mendorong pembajakan musim semi dan persiapan pupuk, melepaskan permintaan kaku; kedua, kenaikan harga meningkatkan sentimen pasar; ketiga, kenaikan harga bertahap oleh perusahaan mempercepat pengiriman pesanan sebelumnya.

Selama tahap persiapan pupuk musim panas dan musim gugur, perusahaan meningkatkan tingkat operasi dengan harapan permintaan. Namun, distributor hilir sangat berhati-hati dalam pengadaan karena harga produk pertanian yang buruk, faktor cuaca, dan kurangnya kepercayaan pada prospek pasar. Permintaan penyetokan pupuk berulang kali tertunda dan tidak melihat pelepasan terkonsentrasi, menyebabkan persediaan perusahaan terus menumpuk sejak akhir Juli dan mencapai level tinggi pada pertengahan Agustus.

Pada paruh kedua tahun, seiring berakhirnya aktivitas penyetokan musiman dan perusahaan menyesuaikan produksi, persediaan mulai perlahan menurun dari level tinggi musim gugur. Namun, dengan latar belakang industri yang memiliki tingkat pemanfaatan kapasitas rendah sepanjang tahun tetapi pasokan aktual yang melimpah, dikombinasikan dengan kebuntuan pasokan-permintaan yang disebabkan oleh biaya bahan baku tinggi yang menekan keinginan pembelian hilir, pengurangan persediaan secara umum lambat. Menjelang akhir tahun, tingkat persediaan telah menurun dari level tinggi sebelumnya, tetapi risiko persediaan tinggi secara keseluruhan di industri belum sepenuhnya teratasi.

Bab 8: Prospek Pasar Urea Tiongkok pada Tahun 2026

Dari sisi pasokan, kapasitas urea baru akan terus online pada tahun 2026, dan baik kapasitas industri total maupun output efektif akan meningkat secara bersamaan. Tekanan pasokan akan menjadi tema inti sepanjang tahun. Didukung oleh harga batu bara termal yang stabil, unit urea berbasis batu bara diperkirakan akan mempertahankan tingkat operasi tinggi, dan output industri secara keseluruhan diperkirakan tumbuh stabil dari tahun ke tahun. Bahkan jika harga turun secara berkala, umpan balik negatif industri secara keseluruhan akan terbatas, membuat pola pasokan tinggi sulit dibalik. Pasar akan menghadapi tekanan jangka panjang dari ketersediaan kargo yang melimpah.

Dari sisi permintaan, permintaan pertanian tetap menjadi pilar inti konsumsi urea domestik. Persiapan pupuk musim semi, pemupukan tambahan musim panas, dan penggunaan pupuk musim gugur akan membentuk tiga puncak permintaan bertahap, memberikan dukungan musiman pada harga. Permintaan industri relatif lemah. Dipengaruhi oleh lemahnya prospek di sektor hilir seperti panel dan melamin, permintaan urea industri tidak mungkin mengalami pertumbuhan signifikan. Pertumbuhan permintaan secara keseluruhan diperkirakan tertinggal dari pertumbuhan pasokan, membuat sulit bagi fundamental domestik untuk membentuk keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat.

Dari sisi ekspor, ekspor akan menjadi kunci untuk menyeimbangkan kelebihan pasokan domestik dan mencapai “jaminan pasokan dan stabilisasi harga.” Diperkirakan pada tahun 2026, model ekspor terbatas dan teratur berdasarkan “sistem kuota + periode jendela” akan terus diterapkan. Pasar umumnya percaya bahwa untuk secara efektif mengimbangi tekanan pasokan domestik, volume ekspor aktual mungkin perlu mencapai 5 juta hingga 8 juta ton. Skala akhir akan bergantung pada fleksibilitas penyesuaian kebijakan. Selain itu, menurunnya daya beli harga pupuk global dan kecepatan pengadaan terpusat dari negara pengimpor utama juga akan membawa tantangan eksternal pada ekspor.

Secara keseluruhan, pasokan tinggi akan tetap menjadi latar belakang operasi untuk harga urea tahun depan, sementara fluktuasi musiman dalam permintaan akan memengaruhi keseimbangan pasokan-permintaan jangka pendek. Hubungan pasokan-permintaan masa depan dalam industri urea akan tetap relatif longgar. Dengan latar belakang pasokan domestik yang tinggi dan permintaan domestik yang moderat, pusat harga urea pada tahun 2026 diperkirakan akan sedikit menurun, dengan pasar secara keseluruhan menunjukkan pola “fluktuasi dalam kisaran luas dan tinggi terlebih dahulu, kemudian rendah.” Pada paruh pertama tahun, harga diperkirakan relatif kuat, didukung oleh persiapan pupuk musim semi dan ekspor terkonsentrasi. Pada paruh kedua tahun, jika permintaan melemah dan ekspor gagal melebihi ekspektasi, tekanan harga turun akan meningkat.

Kekuatan pelaksanaan kebijakan ekspor yang sebenarnya akan menjadi variabel paling kritis yang memengaruhi harga tertinggi dan terendah. Tahun depan, dampak ekspor pada pasar urea masih perlu dipertimbangkan bersama dengan faktor kebijakan dan selisih harga domestik-luar negeri, dan akan tetap sangat tidak pasti.

Kesimpulannya, pasar pupuk mungkin menghadapi lebih banyak faktor yang memengaruhi di masa depan. Harga spot kemungkinan akan bertahan di tingkat rendah, dan selama musim sepi permintaan, pasar mungkin terus bergerak lebih dekat ke sisi biaya secara bertahap. Pelaku pasar harus terus memantau ritme perdagangan dengan cermat, mengikuti perkembangan pasar, dan membuat keputusan yang tepat.