Sulfur: Menilai Ulang Koreksi Valuasi Jangka Pendek dan Fundamental Jangka Panjang

September 20, 2026

FDD-global.com

9403

home.Guide

home.Highlights at a glance

Pasar belerang telah mencapai titik divergensi, dengan harga turun tajam akibat penurunan sementara dalam waktu permintaan, bukan karena pemulihan pasokan. Kekurangan struktural tetap ada, didorong oleh pemotongan pasokan dari Timur Tengah, larangan ekspor Rusia, dan meningkatnya permintaan dari sektor energi baru. Meskipun harga menurun, persediaan belerang global tetap berada pada level terendah dalam sejarah. Biaya impor yang tinggi dan meningkatnya permintaan dari sektor seperti produksi baterai lithium dapat mempertahankan harga dasar yang tinggi. Pelajari prospek pasar jangka pendek hingga jangka panjang serta risiko di tengah perubahan struktural dan dampak sektor energi.

Pasar sulfur saat ini berada pada titik kritis divergensi. Harga sedang turun dengan kecepatan yang semakin cepat, tetapi penurunan ini didorong oleh keruntuhan sementara dalam waktu permintaan daripada pemulihan substantif dalam pasokan. Kekurangan struktural di pasar sulfur global, yang ditandai dengan menyusutnya pasokan Timur Tengah, larangan ekspor Rusia yang berlanjut, dan pertumbuhan permintaan sulfur yang kaku dari sektor energi baru, tidak melemah oleh penurunan harga saat ini. Sebaliknya, harga yang lebih rendah telah menciptakan dasar yang lebih kuat untuk dukungan jangka panjang.

Pasar tidak menyaksikan pembatalan tesis kekurangan. Sebaliknya, pasar sedang mengalami koreksi valuasi yang didorong oleh ketidaksesuaian dalam waktu permintaan dan memudarnya premi risiko geopolitik. Kedalaman koreksi ini akan bergantung pada kapan permintaan pupuk fosfat pulih, sementara lantainya akan didefinisikan bersama oleh kekakuan implisit biaya impor yang mendarat dan kerentanan yang diciptakan oleh inventaris yang sangat rendah.

01 Kondisi Pasar: Penurunan Semakin Cepat, tetapi Harga Absolut Tetap Tinggi Secara Historis

Harga sulfur turun dengan kecepatan yang jauh lebih cepat minggu ini. Per 18 September, harga referensi utama untuk sulfur granular di Pelabuhan Zhenjiang di wilayah Sungai Yangtze telah turun menjadi RMB 7.200/ton, turun kumulatif RMB 300/ton dari RMB 7.500/ton pada periode yang sama minggu lalu. Pasar Pelabuhan Dafeng juga mengalami penurunan serupa. Pemegang kargo terpaksa menunggu, aktivitas perdagangan lesu, dan pembeli sporadis secara agresif menekan harga lebih rendah. Dalam periode pengamatan yang lebih lama, kutipan sulfur granular utama di Pelabuhan Zhenjiang merosot dari RMB 8.750/ton pada minggu terakhir Agustus menjadi RMB 7.500/ton, sementara harga transaksi aktual terendah mencapai RMB 7.300/ton. Ini mewakili penurunan hampir 40% dari puncak historis RMB 12.000/ton pada pertengahan Juni. Namun, harus diakui dengan jelas bahwa bahkan setelah koreksi ini, harga RMB 7.200/ton tetap hampir dua kali lipat rata-rata tahunan 2025 dan hampir enam kali lipat dari titik terendah 2024.

Harga sedang turun, tetapi harga sulfur absolut tetap berada dalam rentang ekstrem secara historis. Fakta ini adalah prasyarat paling penting untuk memahami pasar saat ini: penurunan ini mewakili koreksi dari tingkat yang tinggi, bukan kembali ke normalitas.

02 Penggerak Penurunan Jangka Pendek: Keruntuhan dalam Waktu Permintaan, Bukan Pemulihan Pasokan

2.1 Penurunan Sistematis dalam Tingkat Operasi Pupuk Fosfat Menyebabkan Permintaan Terhenti

Tekanan paling langsung di balik penurunan sulfur saat ini berasal dari kontraksi parah industri pupuk fosfat hilir. Per pertengahan September, pemanfaatan kapasitas di industri MAP telah turun menjadi 47,91%, sementara keuntungan teoritis pada produksi MAP di Hubei berada pada negatif RMB 1.686/ton, menunjukkan kerugian berat yang berlanjut. Pemanfaatan kapasitas DAP hanya 43,95%, tingkat yang sangat rendah secara historis untuk periode tersebut. Kondisi di industri pupuk majemuk bahkan lebih parah, dengan pemanfaatan kapasitas hanya sekitar 34%. Sebagian besar pabrik mengonsumsi inventaris bahan baku yang sebelumnya dibeli, sementara aktivitas pesanan baru sangat terbatas.

Pengurangan produksi di antara produsen pupuk fosfat adalah konsekuensi pasif dari mekanisme penetapan harga. Lonjakan harga sulfur selama paruh pertama tahun 2026 meningkatkan bagian sulfur dalam biaya produksi pupuk fosfat dari kisaran normal 25%-32% menjadi 55%-60%. Sementara itu, penangguhan ekspor menyebabkan volume ekspor MAP dan DAP turun masing-masing sebesar 56% dan 88% dari tahun ke tahun. Di bawah tekanan ganda kerugian pada setiap ton yang diproduksi dan ekspor yang ditangguhkan, pengurangan produksi dan penutupan untuk pemeliharaan menjadi strategi umum di seluruh industri.

Namun, hilangnya permintaan pupuk fosfat yang tampak adalah hasil dari penekanan harga, bukan penarikan permanen permintaan pertanian pengguna akhir. Permintaan pertanian global yang esensial untuk pupuk fosfat tidak hilang. Setelah harga sulfur mundur ke tingkat di mana produsen pupuk fosfat dapat memulihkan keuntungan, tingkat operasi yang ditekan akan pulih dan permintaan sulfur akan mendapatkan elastisitas.

2.2 Keengganan untuk Membeli di Pasar yang Turun Menciptakan Lingkaran Umpan Balik Negatif

Penurunan harga itu sendiri menjadi katalis untuk penurunan lebih lanjut. Setelah pengurangan berturut-turut, pembeli hilir umumnya menunggu di pinggir. Pembeli prospektif sporadis secara agresif menekan harga lebih rendah, memaksa pemegang kargo untuk menyesuaikan penawaran mereka lebih lanjut. Pengisian ulang pengguna akhir menjelang liburan Hari Nasional umumnya tidak memenuhi ekspektasi pasar sebelumnya. Setelah dampak bahan baku mahal selama paruh pertama tahun ini, selera risiko perusahaan hilir telah menurun secara signifikan, membuat penimbunan besar-besaran secara terkonsentrasi tidak mungkin terjadi.

Konflik utama pasar saat ini dapat dirangkum sebagai kontes berulang antara kebijakan keamanan pasokan yang menekan permintaan dan risiko geopolitik yang mendukung harga internasional. Dalam jangka pendek, perkembangan geopolitik terus mendominasi penetapan harga. Namun, transaksi spot domestik tetap lesu, membuat fluktuasi luas pada tingkat tinggi menjadi skenario yang paling mungkin.

03. Pasokan: Kontraksi Bersifat Struktural dan Tidak Akan Berbalik Karena Penurunan Harga

3.1 Kontraksi Pasokan Global Berakar pada Transisi Energi, Bukan Gangguan Jangka Pendek

Lebih dari 90% output sulfur global diproduksi sebagai produk sampingan dari penyulingan minyak dan gas alam. Penggantian sumber energi tradisional dengan energi baru secara sistematis mengurangi permintaan bahan bakar sulfur tinggi, membatasi potensi pasokan sulfur produk sampingan penyulingan tambahan dalam jangka menengah dan panjang. Sumber kontraksi pasokan ini bersifat struktural dan tidak akan secara otomatis diperbaiki oleh fluktuasi harga sulfur.

Faktor geopolitik semakin memperburuk kekakuan kontraksi pasokan. Sekitar 45% perdagangan sulfur global melalui laut melewati Selat Hormuz. Konflik geopolitik yang berlanjut telah merusak sekitar 30% kapasitas penyulingan di negara-negara pengekspor utama tradisional. Ketidakstabilan pasokan Timur Tengah telah menguras likuiditas dari pasar spot, sering kali meninggalkan kutipan tanpa transaksi yang sesuai. Kilang India secara sukarela menangguhkan ekspor, sementara Turki terus memberlakukan kontrol pada ekspor sulfur, secara substansial mengurangi volume kargo spot yang tersedia untuk perdagangan global.

3.2 Larangan Rusia Berlanjut, Memberikan Bantuan Marginal yang Sangat Terbatas

Pada 25 Juni 2026, Rusia menandatangani Dekrit No. 785, memperpanjang larangan ekspor sulfur sementara hingga 31 Desember 2026. Pada prinsipnya, dekrit tersebut melarang ekspor sulfur cair, granular, dan gumpalan. Resolusi yang diubah, No. 1059, yang dikeluarkan pada 21 Agustus, memperkenalkan saluran ekspor yang dikecualikan untuk sulfur industri berkualitas rendah, dengan total kuota 300.000 ton. Namun, dibandingkan dengan ekspor tahunan Rusia sebelumnya yang mencapai beberapa juta ton, kuota 300.000 ton untuk sulfur berkualitas rendah sangat kecil dibandingkan dengan kesenjangan pasokan-permintaan global. Tidak ada pelonggaran substantif yang terjadi di sisi pasokan.

3.3 Output Domestik Pulih Sedikit, tetapi Keketatan Struktural Tetap Tidak Terpecahkan

Output sulfur mingguan China mencapai 206.600 ton pada awal September, naik 2,86% dari periode sebelumnya, dengan peningkatan pasokan yang signifikan dari beberapa produsen di China Timur dan Shandong. Namun, pemulihan marginal ini tidak dapat mengubah dua realitas struktural. Pertama, sulfur produk sampingan dari tiga perusahaan minyak milik negara utama China tunduk pada kebijakan keamanan pasokan yang ditargetkan untuk sektor pupuk, membatasi volume yang masuk ke pasar terbuka. Kedua, China mengandalkan impor untuk lebih dari 50% kebutuhan sulfurnya, membuat penyesuaian pasokan domestik sangat dibatasi oleh pasar internasional.

04. Inventaris: Tingkat yang Sangat Rendah Memperbesar Kerentanan Harga

Inventaris pelabuhan memberikan indikator paling jelas apakah kekurangan itu nyata. Per 18 September, total inventaris sulfur di pelabuhan utama China mencapai 926.800 ton, termasuk 380.000 ton di Pelabuhan Fangcheng, 200.000 ton di Pelabuhan Zhanjiang, dan 210.200 ton di Pelabuhan Zhenjiang. Ketiga pelabuhan distribusi inti ini menyumbang sebagian besar dari total inventaris. Meskipun tingkat saat ini telah pulih dari titik terendah historis 750.000 ton yang tercatat pada bulan Juni dan Juli, tetap hanya sekitar setengah dari titik tengah inventaris konvensional 2 juta ton yang terlihat pada tahun-tahun sebelumnya.

Inventaris pelabuhan turun 59,94% dari tahun ke tahun. Divergensi dalam distribusi inventaris juga patut diperhatikan. Sebagian besar kargo terkonsentrasi di pelabuhan inti, sementara beberapa pelabuhan kecil hampir tidak memiliki stok, yang berarti kekurangan spot regional masih terjadi secara berkala.

Implikasi penting dari inventaris yang sangat rendah adalah bahwa pasar tidak memiliki buffer yang mampu menyerap bahkan gangguan pasokan berukuran sedang atau lonjakan permintaan. Pada tingkat inventaris ini, sensitivitas harga terhadap perubahan marginal meningkat secara dramatis. Mundurnya harga dari puncak saat ini sebagian mencerminkan pelepasan stok yang sebelumnya terakumulasi dan pelepasan posisi spekulatif setelah meredanya sentimen geopolitik. Namun, ini tidak mengubah fakta bahwa inventaris tetap sangat rendah. Jika ketegangan di Timur Tengah kembali meningkat atau permintaan pupuk fosfat dirilis secara terkonsentrasi, elastisitas harga ke atas akan jauh lebih besar daripada momentum penurunan pasar.

05. Kesenjangan Pasokan-Permintaan Jangka Menengah dan Panjang: Data Mengarah ke Arah yang Sama

5.1 Perkiraan Kekurangan

Perkiraan dari beberapa institusi mengarah ke arah yang sama. Guomao Futures memperkirakan bahwa kekurangan pasokan-permintaan sulfur marginal China akan mencapai 3,29-4,19 juta ton pada tahun 2026, sementara kekurangan global diperkirakan melebihi 5 juta ton, menandai puncak siklus 2025-2027. SDIC Securities memperkirakan kekurangan sebesar 300.000 ton, 5,13 juta ton, dan 4,05 juta ton untuk tahun 2025, 2026, dan 2027, masing-masing, menjadikan tahun 2026 sebagai tahun dengan defisit terbesar.

Faktor-faktor yang mendorong kekurangan ini, termasuk menyusutnya pasokan Timur Tengah, meningkatnya permintaan dari industri nikel hidrometalurgi Indonesia, dan meningkatnya kapasitas pupuk fosfat di Asia Tenggara, tidak akan secara fundamental berbalik sebelum tahun 2027. Produsen pupuk fosfat terkemuka di luar negeri telah memperingatkan bahwa kekurangan sulfur global mungkin berlanjut hingga tahun 2027.

5.2 Permintaan Energi Baru: Pertumbuhan Struktural yang Tidak Dapat Dibalik

Kontribusi sektor energi baru terhadap permintaan sulfur bergeser dari peningkatan marginal menjadi kekuatan struktural. SMM memperkirakan bahwa sekitar 0,9 ton sulfur dikonsumsi untuk setiap ton fosfat besi litium yang diproduksi. Output global sel penyimpanan energi LFP diperkirakan mencapai 827 GWh pada tahun 2026, yang sesuai dengan konsumsi fosfat besi litium sekitar 1,82 juta ton dan akhirnya konsumsi sulfur sekitar 1,64 juta ton oleh sektor penyimpanan energi. Pada tahun 2027, angka-angka ini diperkirakan meningkat menjadi 1.065 GWh, 2,34 juta ton, dan 2,11 juta ton, masing-masing.

Total output bahan katoda lithium besi fosfat China mencapai 2,629 juta ton selama paruh pertama tahun 2026, naik sekitar 67% dibandingkan tahun sebelumnya. CITIC Futures memperkirakan output lithium besi fosfat China sepanjang tahun akan meningkat sebesar 1,4 juta ton, menghasilkan tambahan permintaan asam sulfat murni sebesar 3,458 juta ton.

Peningkatan ini mencerminkan substitusi struktural yang tidak dapat dibalik. Penggantian bahan bakar konvensional dengan lithium besi fosfat dan penggantian pemrosesan nikel pirometalurgi dengan metode hidrometalurgi adalah perubahan industri yang arahnya telah ditetapkan dalam transisi energi yang lebih luas. Perubahan ini tidak akan berbalik akibat fluktuasi jangka pendek dalam harga sulfur. Kebangkitan industri penyimpanan energi LFP dan produk nikel menengah Indonesia telah memperkenalkan kurva permintaan sulfur yang curam yang independen dari siklus pertanian.

06. Perbedaan Antara Biaya Internasional yang Kaku dan Harga Domestik

Perbedaan yang perlu diperhatikan sedang berkembang antara penurunan harga domestik yang semakin cepat dan biaya yang tetap di pasar internasional.

Dalam hal kutipan utama, harga sulfur internasional memang melemah. QatarEnergy menurunkan harga kontrak sulfur bulanan September 2026 menjadi USD 880/ton FOB, turun sedikit sebesar USD 10/ton dari USD 890/ton pada Agustus. Hal ini mencerminkan upaya eksportir Timur Tengah untuk mengurangi tekanan pembelian di hilir melalui penyesuaian harga yang moderat.

Namun, kutipan utama yang lebih lemah menyembunyikan biaya aktual yang kaku. Biaya tambahan asuransi laut telah melonjak karena risiko pengiriman geopolitik yang terus berlanjut di Selat Hormuz. Berdasarkan harga kontrak Kuwait pada Agustus sebesar USD 865/ton FOB, penambahan biaya pengiriman tinggi dan premi asuransi membawa biaya landed CFR teoritis di pelabuhan selatan China menjadi lebih dari USD 1,070/ton di tingkat atas. Penilaian CFR China saat ini untuk sulfur granular impor adalah USD 1,000-1,050/ton, sementara harga spot domestik di sepanjang pantai Sungai Yangtze setara dengan sekitar RMB 7,200/ton. Secara keseluruhan, perdagangan impor sudah mendekati titik impas dan bahkan menjadi merugi selama periode tertentu.

Implikasi dari perbedaan ini jelas. Jika harga spot domestik terus menurun, impor akan menghasilkan kerugian substansial, menciptakan risiko bahwa kedatangan berikutnya akan berkurang. Kesediaan pedagang untuk membeli secara proaktif telah melemah secara signifikan. Sebagian besar fokus pada pemenuhan kontrak jangka panjang, sementara impor spekulatif sebagian besar terhenti. Kekakuan implisit dari biaya impor menciptakan lantai untuk pasar domestik yang tidak berasal dari permintaan. Dengan biaya pengiriman yang lebih tinggi meningkatkan biaya landed impor, dukungan dari harga internasional untuk biaya domestik tidak mungkin melemah dalam waktu dekat.

07. Migrasi Anchor Harga Jangka Panjang: Dua Variabel yang Tidak Dapat Diabaikan

7.1 Produksi Asam Sulfat dari Fosfogipsum: Ekonomi Rute Alternatif

Substitusi permintaan sulfur melalui produksi asam sulfat dari fosfogipsum adalah variabel struktural yang paling pasti dalam jangka menengah dan panjang.

Proyek fosfogipsum-ke-asam-sulfat yang saat ini sedang dikembangkan mulai mencapai skala. Proyek asam sulfat 500,000 ton per tahun milik Shengwei Group yang menggunakan fosfogipsum yang didaur ulang secara komprehensif akan segera memasuki produksi percobaan. Fase pertama proyek fosfogipsum-ke-asam-sulfat milik Xinyangfeng diharapkan mulai produksi pada paruh kedua tahun depan, ketika tekanan dari pembelian sulfur eksternal akan sangat berkurang. Anak perusahaan Yuntianhua sedang berinvestasi sebesar RMB 1,578 miliar dalam fasilitas yang memproduksi 1,5 juta ton semen per tahun dari fosfogipsum bersama dengan 600,000 ton asam sulfat per tahun. Setelah selesai, proyek fosfogipsum-ke-asam-sulfat Yichang Brunp Yihua yang berkapasitas 2 juta ton akan mengonsumsi 2 juta ton fosfogipsum dan menghasilkan 800,000 ton asam sulfat industri setiap tahun. China Nerin Engineering telah memenangkan kontrak EPC untuk proyek yang memproduksi asam sulfat dan semen dari 2 juta ton fosfogipsum setiap tahun, yang secara efektif akan mengurangi ketergantungan China pada impor sulfur.

Namun, ambang ekonomi untuk rute alternatif ini jauh di bawah harga sulfur saat ini sebesar RMB 7,200/ton. Bahkan jika harga sulfur turun sebesar 50% lagi, produksi asam sulfat dari fosfogipsum akan tetap memiliki keuntungan ekonomi yang signifikan. Ini berarti bahwa penurunan harga sulfur jangka pendek tidak akan memperlambat pengembangan rute alternatif. Kendala nyata dalam memperbesar skala adalah siklus investasi proyek, kapasitas pemrosesan fosfogipsum, dan kondisi kebijakan.

7.2 Peluncuran Kontrak Berjangka Sulfur: Pergeseran Model Penetapan Harga

Bursa Komoditas Dalian berencana untuk mencatatkan kontrak berjangka sulfur pertama China pada kuartal keempat tahun 2026. Kontrak ini dirancang dengan model pengiriman jalur ganda menggunakan sulfur padat sebagai produk pengiriman standar dan sulfur cair sebagai alternatif. Pengenalan kontrak berjangka akan membentuk ulang industri dalam empat dimensi: penemuan harga, manajemen risiko, model perdagangan, dan struktur pasar. Pasar akan bergerak dari negosiasi bilateral menuju penetapan harga yang transparan dan dari menyerap volatilitas secara pasif menuju lindung nilai secara aktif.

Bagi China, yang bergantung pada impor untuk lebih dari 50% kebutuhan sulfur dan mengimpor lebih dari 10 juta ton setiap tahun, pengenalan instrumen berjangka diharapkan dapat mendukung penciptaan sistem penetapan harga impor secara bertahap di mana China memainkan peran utama. Hal ini dapat mengurangi asimetri dalam transmisi risiko geopolitik dan memperkuat pengaruh penetapan harga China dalam perdagangan sulfur global.

08. Prospek Pasar: Penilaian Multi-Horizon

Jangka Pendek, dari Sebelum Libur Hari Nasional hingga Pertengahan Oktober: Perdagangan dalam Rentang, dengan Pergerakan Berkelanjutan ke Arah Mana Pun Tidak Mungkin

Tekanan naik berasal dari kelemahan berkelanjutan dalam permintaan pupuk fosfat dan penimbunan yang lebih rendah dari perkiraan sebelum libur Hari Nasional. Dukungan penurunan berasal dari dua sumber. Pertama, meskipun persediaan di pelabuhan telah pulih sedikit, tingkat absolutnya tetap rendah dan kekurangan struktural kargo yang dapat diperdagangkan belum sepenuhnya teratasi. Kedua, biaya impor mendekati titik impas atau bahkan terbalik. Ekspektasi kedatangan berikutnya yang lebih rendah akan menciptakan lantai pasif untuk harga spot. Perkembangan geopolitik akan terus mendominasi penetapan harga jangka pendek, membuat fluktuasi luas pada tingkat tinggi menjadi skenario yang paling mungkin.

Jangka Menengah, dari Kuartal Keempat 2026 hingga Paruh Pertama 2027: Teori Kekurangan Akan Mendominasi dan Pusat Harga Pasar Akan Secara Bertahap Stabil

Kekurangan pasokan-permintaan sulfur global lebih dari 5 juta ton pada tahun 2026 tidak akan berubah oleh fluktuasi harga jangka pendek. Variabel utama adalah arah kebijakan ekspor pupuk fosfat. Jika jendela ekspor dibuka kembali, tingkat operasi pupuk fosfat yang tertekan akan pulih dan permintaan sulfur akan mendapatkan elastisitas. Jika kebijakan ekspor tetap ketat, harga sulfur domestik akan berfluktuasi berulang kali antara dukungan dari biaya impor dan permintaan domestik yang lemah. Dalam kedua kasus, kontraksi pasokan struktural dan pertumbuhan yang kaku dalam permintaan energi baru berarti bahwa lantai harga sulfur jangka menengah akan tetap jauh di atas norma historis.

Jangka Panjang, dari Paruh Kedua 2027 dan Seterusnya: Kurva Permintaan Akan Dibentuk Ulang, tetapi Kekurangan Akan Tetap Ada

Komisioning skala besar fasilitas fosfogipsum-ke-asam-sulfat akan secara struktural mengurangi permintaan sulfur dalam jangka menengah dan panjang. Namun, kecepatan substitusi ini akan dibatasi oleh siklus investasi proyek daripada harga sulfur. Pada saat yang sama, penekanan transisi energi global terhadap permintaan bahan bakar sulfur tinggi akan terus memperketat batas atas pasokan sulfur jangka panjang. Perubahan struktural pada sisi pasokan dan permintaan berarti bahwa pasar sulfur secara bertahap akan bergeser dari pasar penjual selama dua tahun terakhir, yang didominasi oleh kejutan pasokan geopolitik, menuju pasar penyeimbangan yang didorong oleh teknologi alternatif dan perubahan dalam struktur permintaan. Namun, titik akhir dari penyeimbangan ini tidak akan menjadi kelebihan pasokan, melainkan keadaan keseimbangan ketat yang baru.

09. Peringatan Risiko

Risiko Kenaikan: Eskalasi ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang lebih besar dari perkiraan menyebabkan kerusakan lebih lanjut pada fasilitas petrokimia regional; pelonggaran kebijakan ekspor pupuk fosfat yang melepaskan permintaan yang tertekan secara terkonsentrasi; dan pengetatan lebih lanjut larangan ekspor Rusia, mengurangi pasokan spot yang dapat diperdagangkan secara global.

Risiko Penurunan: Pelonggaran lebih lanjut ketegangan geopolitik di Timur Tengah, pemulihan navigasi melalui selat, dan biaya pengiriman yang lebih rendah; pengetatan kebijakan ekspor pupuk fosfat yang berkelanjutan dan tidak adanya elastisitas permintaan domestik dalam waktu lama; komisioning proyek fosfogipsum-ke-asam-sulfat yang lebih cepat dari perkiraan, mempercepat efek substitusi; dan resesi global yang menyebabkan perlambatan signifikan dalam penambahan kapasitas energi baru.

Manfaat Ekspor Urea Mingguan Terserap karena Pasokan Melimpah dan Permintaan Lemah Mendominasi Pasar (18 September 2026)

Sebelumnya

Selesai

Berikutnya